20250815-迈科期货-供需基本面缺乏明显驱动_聚酯链价格预期跟随成本震荡_34页_3mb

简要分析

本报告由迈科期货投研服务中心于2025年8月15日发布，聚焦于聚酯产业链的价格预期，包括PX和PTA市场的供需基本面分析。核心观点认为，价格短期震荡，受成本端原油和自身供需驱动。

在PX方面，成本端原油价格短期保持震荡，受美俄谈判影响，若有新协议则风险有限，否则可能利多。供给端，国内PX产量环比小幅增加，但新装置投产待验证；需求端，PTA新装置投产支撑产量上升，但需求端利润压缩。供应和需求均显示增加预期，但驱动不强烈。PX库存低位，利润高位，容易导致价格弹性小，价格预期区间为6550-6900元/吨，关注原油波动和PTA/聚酯开工。

PTA市场显示，供给端产量环比上升，库存去库，加工费利润改善，但成本端原油利空可能主导价格走势。短期PTA价格震荡，重点关注原油、PTA开工和聚酯供需。PTA新产能增加，但下游需求谨慎，可能导致利润压缩。

聚酯产业链整体供需边际好转，聚酯产量和库存可用天数上升，但利润结构失衡，终端需求备货谨慎。聚酯价格预期跟随成本震荡，关注终端订单和库存变化。

总体上，聚酯链价格缺乏强力驱动，短期震荡为主，决定价格波动的成本端是关键因素。报告强调，市场需跟踪地缘事件、产能变化和库存动态，以把控价格趋势。

总结要点

• PX价格：受原油和自身供需影响，短期震荡，支撑位6550元/吨，阻力位6900元/吨。
• PTA价格：供需改善但成本驱动更强，短期震荡，区间4650-4950元/T。
• 聚酯链：供需边际好转，但利润压缩，价格跟随成本震荡。
• 关键影响因素：原油价格、新产能投产、库存变化和政策风险。