> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 迈科聚酯链月报总结 | 2026年08月 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年8月聚酯产业链各环节的市场走势，重点聚焦于**原油波动、PX/PTA供需变化、乙二醇及瓶片的库存与利润情况**。整体来看，聚酯链价格预计以**宽幅震荡为主**，其走势将受到**地缘局势、原油供需、产业链开工率及库存变化**等多重因素影响。 --- ## 聚酯产业链核心观点 ### PX/PTA 1. **成本端**：原油预计维持高位宽幅震荡，夏季成品油需求提供基本面支撑，但中东地缘局势反复扰动，OPEC+增产预期和海外宏观压力压制上行空间。 2. **供需格局**： - 7月PX产能利用率为64.25%，环比下降0.18%；产量为237.81万吨，环比下降17.92%。 - 亚洲PX产能利用率为62.59%，环比下降0.07%；产量为406.03万吨，环比下降6.63%。 - 7月PTA产能利用率为57.86%，环比下降11.60%；产量为497.00万吨，环比下降9.93%。 3. **8月展望**： - PX和PTA均有装置重启计划，但实际执行受原油供应情况影响较大。 - 若原油供应压力缓解，PX和PTA开工率有望修复，但PTA产能过剩可能加速其开工恢复，对PX-SC价差形成压力。 - 若原油供应持续偏紧，PX和PTA可能维持低开工、低库存状态，聚酯产业链利润或进一步扩张。 4. **库存与利润**： - PTA期末库存为206.16万吨，环比下降0.36%；厂内库存可用天数为4.14天，环比下降10.73%。 - 聚酯工厂PTA库存可用天数为8.88天，环比下降10.08%。 - PTA现货加工费为495.78元/吨，环比下降20.97%。 - PX现货生产毛利为13.55美元/吨，环比下降89.43%。 ### 乙二醇 1. **成本端**：原油价格波动主导乙二醇行情，地缘局势与聚酯需求旺季交织，推动价格宽幅震荡。 2. **供需变化**： - 7月乙二醇产能利用率为53.16%，环比下降4.75%；产量为152万吨，环比下降1.78%。 - 8月预计到港量环比上升280.58%，达到12.17万吨。 3. **库存情况**： - 乙二醇厂内库存为45万吨，环比下降6.25%。 - 华东地区港口库存为41.30万吨，环比下降20.19%。 - 社会库存为158.5万吨，环比下降1.06%。 4. **8月展望**： - 随着新增装置投产和检修装置重启，乙二醇供给有望小幅增加，但若原油供给偏紧，开工提升受限。 - 饮料行业消费旺季延续，但受降雨影响，产销有所下降。 - 若PTA开工提升，PTA原料成本下降，将间接利好乙二醇利润。 --- ## 瓶片 1. **成本端**：原油波动仍是价格主导因素，同时受地缘局势、PTA开工及自身供给影响。 2. **供需变化**： - 7月瓶片产能利用率为73.91%，环比上升3.94%；产量为1533029吨，环比上升7.64%。 - 8月有两家企业计划重启装置，供给或小幅增加。 3. **库存与利润**： - 瓶片厂内库存可用天数为9.17%，环比下降5.80%。 - 当前库存偏低，对价格形成底部支撑，利润下行空间有限。 - 若未来库存开始累库，将对利润产生压力；同时，PTA开工提升可能带来原料端成本下降，利好瓶片利润。 4. **关注点**： - 中东地缘局势变化 - 瓶片与PTA开工率 - 饮品行业开工情况 --- ## 关键关注事件 - **中东地缘局势**：霍尔木兹海峡通航情况、美伊冲突进展等。 - **PX/PTA装置重启**：中金石化、逸盛、瓶片相关企业装置重启进展。 - **聚酯开工率变化**：8月进入传统旺季，开工率有望回升。 - **乙二醇到港量**：中东进口货源恢复情况。 - **PTA开工与库存**：PTA加工费、库存可用天数变化。 - **瓶片库存变化**：库存是否进入累库阶段，对利润的影响。 --- ## 总体逻辑与结论 - **价格走势**：聚酯链整体价格预计维持宽幅震荡，主要受原油波动及地缘局势影响。 - **利润分配**：若原油供应压力缓解，PTA开工修复较快，可能挤压PX利润空间；若原油供应持续偏紧，聚酯产业链利润或进一步扩张。 - **库存影响**：PX/PTA及乙二醇库存处于低位，对价格形成支撑，但若库存开始回升，可能带来价格压力。 - **行业预期**：8月聚酯开工率有望逐步回升，下游补库预期增强，但纺织企业订单和库存仍处于低位，需求端支撑有限。 --- ```