> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 原油波动与供需变化交织，聚酯链宽幅震荡为主 ## 核心内容概述 本文主要分析了2026年8月原油、PX/PTA、乙二醇、瓶片等聚酯产业链相关产品的市场走势，结合7月的供需数据与8月的预期，对价格、库存、利润等关键指标进行了预测和评估。 ## 主要观点 ### 1. 原油市场 - **价格走势**：预计8月布伦特原油价格将维持高位宽幅震荡。 - **驱动因素**： - 夏季成品油需求提供基本面支撑。 - 中东地缘局势反复扰动，霍尔木兹海峡通航风险是主要波动源。 - OPEC+增产预期与海外宏观压力压制上行空间。 - **风险提示**：需持续关注霍尔木兹海峡通航情况，警惕消息面引发的快速涨跌。 ### 2. PX/PTA市场 #### 2.1 PX - **7月数据**： - 产能利用率：64.25%，环比-0.18%。 - 产量：237.81万吨，环比-17.92%。 - **8月预期**： - 中金石化有重启计划，但实际进展需关注原油供应情况。 - PX开工率与产量仍处于低位，库存偏低，对价格存在支撑。 - **利润分析**： - PX现货生产毛利环比下降89.43%，至13.55美元/吨。 - **价差影响**： - 若原油供应压力缓解，PX-SC价差可能偏强；PTA-SC、PTA-PX价差存在收窄压力。 - **关注重点**：中东地缘、PX装置开工、PTA开工、聚酯开工。 #### 2.2 PTA - **7月数据**： - 产能利用率：57.86%，环比-11.60%。 - 产量：497.00万吨，环比-9.93%。 - **8月预期**： - 逸盛有重启计划，但实际进展需关注原油供应。 - PTA开工率与产量处于低位，库存偏低，对价格存在支撑。 - **利润分析**： - PTA现货加工费环比下降20.97%，至495.78元/吨。 - **价差影响**： - PTA开工修复节奏可能更快，对PX需求支撑，利于PX-SC价差。 - **关注重点**：中东地缘、PX装置开工、PTA开工、聚酯开工。 ### 3. 乙二醇市场 - **价格走势**：预计8月乙二醇价格将宽幅震荡，受地缘与聚酯需求共同影响。 - **7月数据**： - 产能利用率：53.16%，环比-4.75%。 - 产量：152万吨，环比-1.78%。 - **8月预期**： - 检修装置或陆续复产，但实际进展需关注原油及乙烯供应。 - 乙二醇预计到港量环比上升280.58%，至12.17万吨。 - **库存分析**： - 厂内库存：45万吨，环比-6.25%。 - 华东港口库存：41.30万吨，环比-20.19%。 - 社会库存：158.5万吨，环比-1.06%。 - **利润分析**： - 煤基合成气制乙二醇毛利环比上升35.76%，至915.07元/吨。 - 乙烯制乙二醇毛利环比上升24.40%，至-35.40美元/吨。 - **关注重点**：中东地缘、海内外乙二醇装置开工、聚酯开工。 ### 4. 瓶片市场 - **价格走势**：预计8月瓶片价格将跟随地缘宽幅震荡。 - **7月数据**： - 产能利用率：73.91%，环比+3.94%。 - 产量：1533029吨，环比+7.64%。 - **8月预期**： - 供应或小幅增加，但若原油供应偏紧，将制约开工提升。 - 饮料行业开工在80-90%，油厂开工预计降至65%附近。 - 瓶片厂内库存可用天数为9.17%，环比-5.80%。 - **利润分析**： - 瓶片生产毛利环比下降88.02%，至44.87%。 - **价差影响**： - 库存偏低提供底部支撑，若转为累库将对利润产生压力。 - 若PTA开工提升，原料成本下降，可能拓宽瓶片利润空间。 - **关注重点**：中东地缘、瓶片开工、PTA开工、饮品开工。 ## 关键信息汇总 | 项目 | 7月数据 | 8月预期 | |--------------|-------------------------|----------------------------------------| | 原油 | 宽幅震荡 | 高位宽幅震荡，地缘风险主导 | | PX | 产能利用率64.25%，产量237.81万吨 | 重启计划，关注原油供应及地缘局势 | | PTA | 产能利用率57.86%，产量497.00万吨 | 重启计划，开工修复或加快，关注原油供应 | | 乙二醇 | 产能利用率53.16%，产量152万吨 | 到港量上升，关注地缘与聚酯需求 | | 瓶片 | 产能利用率73.91%，产量1533029吨 | 供应小幅增加，关注地缘与PTA开工变化 | ## 总结 整体来看，8月聚酯产业链产品价格走势将主要受原油成本波动及地缘局势影响，维持宽幅震荡格局。PX与PTA开工率处于低位，库存偏低，对价格形成支撑，但若原油供应改善，产业链利润可能面临收窄压力。乙二醇受中东地缘影响较大，价格波动弹性更高，预计到港量上升，但开工提升受限。瓶片市场在新增产能和需求平稳的背景下，库存或开始累库，但利润仍受地缘、PTA开工及自身供给影响。整体产业链利润分配将取决于国内原油供需格局及装置开工变化，而非油价绝对水平。 ```