建筑材料行业跟踪报告：渠道转型效果渐显，龙头企业业绩回升_13页_1mb

报告总结

行业核心观点

2023年前三季度，消费建材行业景气度回升。

• 龙头企业渠道转型效果显著，营收和盈利水平修复。
• 能源原料价格同比回落，推动整体行业增长。
• 预期短期竣工端稳定增长，政策托底房地产，行业头部效应强化。

业绩回顾

• 盈利端：
  • 2023年前三季度，消费建材行业上市公司营业收入同比增长59.5%。
  • 综合毛利率同比提升26.7个百分点至28.68%，归母净利润同比增长607.2%。
  • Q3期间费用率同比下降0.31个百分点，信用减值情况改善。
• 细分板块趋势：
  • 防水板块：东方雨虹营收和净利润大幅增长，头部效应增强。
  • 涂料板块：三棵树渠道转型成功，营收和净利润成倍增长。
  • 管材板块：毛利率提升明显，四季度盈利空间向好。
  • 其他板块：石膏板、板材等盈利水平修复。

投资建议

• 关注渠道转型顺利、业务布局完善的龙头个股，重点跟踪细分板块龙头。
• 风险因素包括：地产需求不及预期、原材料价格波动、数据偏差。