20131031-西南证券-2013年11月上半月策略_收复2200点_26页_896kb

2013年11月上半月投资策略总结

核心内容

2013年11月上半月的市场策略报告指出，A股市场有望收复2200点。报告分析了国内外经济环境、政策动向、市场资金流动情况以及行业表现，为投资者提供了行业配置建议和操作指引。

主要观点

• 外部环境：欧美经济放缓，欧元区PMI下降，美国消费者信心指数创多年新低。尽管美联储维持宽松政策，但政治局势紧张，中日之间开始威胁使用武力，中国海军在西太平洋进行大规模军演，增加市场不确定性。
• 国内经济：三中全会可能释放的利好未达预期，9月份部分经济指标放缓，引发对经济复苏持续性的担忧。但10月份下半月利好措施频出，如农田水利建设、分布式光伏发电、保障性住房建设、自贸区申请等，显示出政策对经济的积极引导。
• 证券市场：新三板扩大试点、RQFII投资额度增加、创业板制度设计推进、贷款基础利率机制运行等举措提升了市场流动性，对市场形成利好。
• 市场判断：重启IPO预期降温，优先股制度尚未启动。机构做空力量减弱，市场开始出现否极泰来的迹象。周期性行业资金流出放缓，消费类行业资金流出加速。蓝筹股有望领涨，推动股指上行。
• 操作建议：建议持仓比例保持在80%-90%，持有周期性蓝筹股，继续规避高估值的小市值股。

关键信息

国内经济与政策动向

• 三中全会召开，对市场热点有重要影响。
• 三季报数据显示，上市公司每股收益同比增长10%，但部分行业如医药生物和食品饮料出现资金流出加速。
• 农田水利建设资金拨款，全国冬春农田水利基本建设方案发布，计划完成总投资3371亿元。
• 北京推出低于市价30%的自住型住房措施，全国将建设3600万套保障性住房。
• 11月1日起，取消314项行政事业性收费，中纪委展开第二轮巡查。
• 天安门恐怖袭击事件增加了市场的不稳定因素。

证券市场发展

• 新三板扩大试点，新交易制度对协议转让方式进行优化。
• 新加坡获得500亿元RQFII投资额度。
• 深交所推动创业板制度设计，包括准入、再融资和股权激励。
• 贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。
• 证监会继续研究“T+0”制度。

未来半个月重点关注事项

• 三中全会召开及经济数据发布。
• 多个国家公布10月份PMI及GDP数据。
• 美联储利率决议及QE退出预期。
• 中国与日本在领土问题上的紧张局势。

国外经济与政治环境

• 欧美经济放缓，欧元区综合PMI降至两个月低点，美国消费者信心指数创2011年以来新低。
• 美国就业数据不及预期，美元指数承压。
• 日本考虑限制外国人收购国防设施附近的土地。
• 钓鱼岛和南海局势紧张，中日相互威胁使用武力。

行业配置建议

• 推荐配置：房地产（30%）、化工（30%）、交通运输（20%）、金融服务（20%）。
• 资金流向：周期性行业资金流出放缓，消费类行业资金流出加速。
• 板块表现：家用电器、公用事业、农林牧渔涨幅领先；信息服务、医药生物、电子等板块跌幅较大。

资金流动分析

• 净流入：金融服务、家用电器板块资金净流入。
• 净流出：信息服务、医药生物、机械设备、信息设备等板块资金净流出。
• 资金流向趋势：整体资金流出放缓，部分板块如交通运输、房地产、化工的净流出速度有所减缓。

个股表现

• 净流入率高的股票：梅花伞、沧州大化、钱江生化、长园集团、圣莱达、正泰电器等。
• 净流出率高的股票：上海电气、*ST国通、瑞贝卡、置信电气、*ST天一、香江控股等。

行业财务与估值指标

• 行业财务指标：金融服务、家用电器、公用事业等板块的净资产收益率、销售毛利率等指标表现较好。
• 估值指标：市盈率较低，总市值和流通市值较高，显示这些板块具备投资价值。

结论

11月上半月A股市场在政策利好和市场情绪改善下有望收复2200点。建议投资者关注周期性蓝筹股，特别是房地产、化工和交通运输行业。同时，注意市场资金流向和行业表现，规避高估值的小市值股。市场整体呈现震荡上行趋势，但需警惕外部环境和政治局势带来的不确定性。