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瑞达期货研究院棉花（纱）市场周报（2024年11月15日）

一、行情回顾与展望

1. 价格走势
   本周郑棉主力2501合约价格下跌约159%，美棉3月合约下跌约440%。国内3128B籽棉收购价报322元/500克（新疆），内地平均收购价为348元/500克；棉纱C32S现货价格指数为21520元/吨。

2. 供应端

   • 新疆棉采摘进度达99%，公检量超230万吨，供应量增加。
   • 海关统计显示，2024年9月我国棉花进口量约12万吨（同比减50%），棉纱进口量11万吨（同比减389%）。
     商业库存方面，截至9月全国棉花商业库存总量环比减少21.4%，纺织企业工业库存同比减少72万吨。

3. 需求端

   • 下游纺织企业订单有限，纱线库存天数环比减少267天，坯布库存环比减少184天。
   • 服装出口方面，10月纺织品出口同比增161%，服装出口同比增84%；但国内服装零售额同比增速较低。

4. 期现关系

   • 现货与期货基差：郑棉主力合约与3128B现货基差为+1413元/吨，棉纱期货与现货基差为+1915元/吨。
   • 产业库存持续去化，市场呈现供需矛盾。

二、交易建议与关注点

• 策略建议：短期郑棉2501合约建议观望。
• 交易提示：关注外棉价格动态、下游需求变化、库存去化情况及宏观因素扰动。

三、市场洞察

• 产业链联动：棉纺出口韧性较强，但终端零售数据表现疲软，拖累需求预期。
• 资金动向：美棉期货非商业净空持仓增加，国内期货前二十名净持仓均为负值。

四、风险提示

市场或受订单恢复速度及宏观预期二次发酵扰动，需密切盯**
本报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

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