20250810-国泰期货-硅铁_锰硅产业链周度报告_26页_3mb

硅铁&锰硅产业链周度分析

本周，硅铁和锰硅产业链整体呈现震荡走势，市场情绪与基本面博弈为主。硅铁价格随宏观情绪波动而波动，锰硅因原料支撑维持相对稳定。

硅铁方面

1. 价格与持仓：硅铁2509合约本周收于5,772元/吨，环比小幅上涨90元/吨；锰硅2509收于6,046元/吨，环比涨84元/吨。两者成交活跃度较高，但持仓有所下降。
2. 供需关系：硅铁供应环比扩张，北方厂提升负荷扩产，价格虽受宏观情绪支撑，但反内卷情绪淡化后或将承压。硅铁进口数据不佳，出口在分化。下游需求恢复偏弱。
3. 库存与基差：库存略有累库，仓单大幅减少，钢招集中但价格承压。

锰硅方面

1. 价格与持仓：锰硅价格受原料锰矿支撑，锰矿报价保持坚挺，但钢铁永磁采购需求变化不明朗。
2. 供需关系：锰硅产量继续扩张，主产地开工率稳步上升，下游需求保持稳定，但利润较前期压缩。
3. 库存与基差：锰硅出口数据改善，进口锰矿价格支撑明显，但钢招集中影响现货市场活跃度。

风险因素

宏观经济的扰动、钢厂生产节奏变化、供

• 汇率变化
• 市场情绪

未来需关注河钢定价落地情况，以及钢招对 actual 基差的影响。