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光大证券2025年8月10日钢材策略周报总结

1. 价格表现
本周钢材期现货价格整体震荡偏强，热卷价格涨幅大于螺纹钢。螺纹钢期货和现货价格分别上涨1.01%和0.60%，热卷期货和现货价格分别上涨1.27%和1.17%。国际市场热卷价格多数稳中有涨，但中国出口价格小幅下跌。

2. 供需分析

• 供应端：螺纹钢产量环比回升10.12万吨至221.18万吨，热卷产量环比回落7.9万吨至314.89万吨。高炉开工率环比上升0.29%，产能利用率环比下降0.15%，铁水产量环比下降0.39万吨至240.32万吨。
• 需求端：全国建材成交量环比上升，但热卷表需环比回落，终端需求表现偏弱。出口数据支撑市场情绪，7月钢材出口达984万吨，同比增长11.4%。
• 库存端：螺纹钢总库存环比增加10.39万吨，热卷总库存环比增加8.68万吨，库存累积幅度有所扩大。

3. 利润与持仓

• 螺纹钢盘面利润收窄，长流程钢厂盈利状况略有改善，短流程钢厂利润下降。
• 期货持仓、成交及沉淀资金有所下降，市场交投情绪趋冷。

4. 政策与预期

• 短期内，市场对反内卷政策预期较强，情绪面或存在支撑。
• 钢厂利润处于高位，产量释放加快，但需求持续低迷，现实供需矛盾有所显现。

5. 结论
钢材市场多空因素持续博弈，供需两端均存在压力与支撑。短期钢价预计呈现反复震荡态势。

关键图表与数据

• 基差与价差：螺纹、热卷基差收窄，卷螺差扩大，需求价差变化分化。
• 库存与利润：库存小幅增加，利润趋稳，但钢厂利润维持高位对供给形成支撑。
• 进出口数据：钢材出口环比增长，缓解国内供需压力。

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