20220605-开源证券-农林牧渔行业周报_美国主要农作物春播进程回顾_16页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2022年6月5日发布的《农林牧渔行业周报》分析了中美主要农作物的春播进度、猪价走势、农业板块市场表现及价格变动情况，同时探讨了行业发展趋势与投资建议。报告指出，农业板块整体表现弱于大盘，但部分细分领域如种子、生猪养殖及饲料行业表现出较强的景气度。

主要观点与关键信息

1. 美国主要农作物春播进程回顾

• 玉米：截至2022年5月29日，占全美玉米种植面积92%的区域播种率为86%，略低于近五年均值87%；已播种区域的玉米发芽率为61%，低于五年均值68%。
• 春小麦：播种率为73%，远低于近五年均值92%；发芽率为42%，低于五年均值69%。
• 大豆：播种率为66%，略低于近五年均值67%；发芽率为39%，低于2021年同期的59%。

历史表现：晚播对玉米产量影响较小，但对大豆影响较大。2019年因持续降雨导致大豆严重晚播，产量显著下降。

2. 猪周期逐步兑现，粮价上涨压力增大

• 猪价走势：2022年4月猪价启动上涨，预计7月下旬将突破行业成本线，猪周期反转在即。
• 推荐标的：巨星农牧、牧原股份（兼具成本优势与产能弹性）；温氏股份、新希望、唐人神、天康生物、傲农生物（受益标的）。
• 粮价上涨：印度禁令加剧全球小麦供应紧张，推动粮价上涨。推荐苏垦农发、大北农（转基因技术优势）、隆平高科（基本面改善）。

3. 本周市场表现

• 农业指数：上涨1.40%，跑输上证指数0.68个百分点。
• 子板块表现：种子板块领涨，涨幅达7.33%。
• 个股表现：敦煌种业（+32.93%）、金健米业（+17.17%）、申联生物（+13.57%）涨幅居前。

4. 本周价格跟踪

• 生猪：外三元均价15.85元/kg，仔猪均价35.80元/kg，自繁自养利润-149.75元/头，环比上涨5.24元/头；外购仔猪利润53.21元/头，环比上涨5.83元/头。
• 白羽鸡：鸡苗均价2.65元/羽，毛鸡均价9.48元/kg，毛鸡养殖利润1.17元/羽，环比下降0.63元/羽。
• 黄羽鸡：中速鸡均价14.25元/kg，环比上涨2.52%。
• 水产品：鲈鱼价格环比上涨1.59%，对虾价格环比下降5.28%。
• 大宗农产品：玉米期货价格下跌1.84%，豆粕期货价格上涨1.32%；糖价国外下跌1.18%，国内上涨1.00%。

5. 本周重点新闻

• 土地承包政策：第二轮土地承包到期后再延长30年整县试点工作推进。
• 夏粮收购：农发行提供1100亿元信贷资金支持2022年夏粮收购。
• 冷链物流：财政部与商务部联合推进农产品冷链物流体系建设。
• 水利行动：华北地区启动河湖生态环境复苏行动。
• 企业合作：正邦科技与厦门建发签署战略合作协议。

6. 主要肉类进口量

• 猪肉：2022年4月进口14.0万吨，同比下降67.4%。
• 鸡肉：2022年4月进口5.7万吨，同比下降53.8%。

7. 主要饲料产量

• 猪料：2022年4月产量963万吨，环比及同比分别下降4.7%、15.2%。
• 水产料：产量190万吨，环比及同比分别增长2.7%、25.2%。
• 蛋禽料：产量252万吨，环比及同比分别下降4.0%、9.4%。
• 肉禽料：产量705万吨，环比及同比分别下降3.3%、12.1%。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能抑制消费，影响行业表现。
• 动物疫病风险：冬季动物疫病不确定性可能对养殖业造成冲击。

投资建议

• 养殖板块：关注成本优势与产能释放节奏，推荐巨星农牧、牧原股份。
• 种植链：建议关注苏垦农发、大北农（转基因技术）、隆平高科。
• 动保板块：推荐普莱柯，行业估值处于低位，安全边际显现。
• 饲料板块：关注海大集团，产品力及服务力优势明显，市场集中度提升。

估值方法与法律声明

• 本报告基于假设分析，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉证券交易价格。
• 开源证券具备证券投资咨询业务资格，报告仅供其客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容不构成对任何人的投资建议，不承担因使用报告内容而产生的损失责任。

附录

• 分析师：陈雪丽（分析师）、李怡然（联系人）
• 研究报告来源：《行业周报-中美三大农作物历史成本结构及2022种植季展望》《行业周报-6月猪价或将小幅回调，新一轮猪周期已然开启》《行业点评报告-USDA下调全球新季小麦产量，上调贸易规模》
• 数据来源：USDA、Wind、博亚和讯、中国饲料工业协会、海关总署、开源证券研究所