20250506-安粮期货-铁矿石月度报告_综述_供需回升_小幅累库_铁矿震荡偏弱_9页_1mb

安粮期货商品研究报告铁矿石期货月报（202505）
2025年4月铁矿石市场呈现“先抑后扬”震荡格局，价格重心环比下移。受宏观政策扰动、供需博弈及中美贸易摩擦升级影响，铁矿石主力合约（i2509）月度下跌389%，收于7035元/吨，创年内新低，但月末小幅反弹。美国对华加征关税至84%引发避险情绪，钢铁行业面临高税率压力，叠加国内粗钢压减政策预期及基建对冲力度有限，进一步压制矿价上涨空间。

供给端分析显示，4月全球铁矿石发货量达30505万吨，环比增长44%；47个港口到港量为26344万吨，环比激增1167%，主要受季节性因素及澳洲、巴西发运量同步回升影响。澳洲铁矿发运量因去年同期基数较高且年底天气适宜而宽松，发往中国的铁矿石总量环比增加651万吨，占比85.82%。巴西发运量环比增加373万吨，澳巴合计发运量为25404万吨，环比增长1474万吨。预计5月到港量持续回升，供应维持宽松态势。

国内精粉产量方面，186家矿企产能利用率由62.77%降至60.87%，但126家大型矿山企业日均铁精粉产量提升至3696万吨/天。钢厂需求方面，247家钢厂日均铁水产量由23873万吨增至24542万吨，开工率提升反映钢材需求回暖。不过国内钢企盈利率由55.41%升至56.28%，盈利改善与原料价格走弱相关，成本压力缓解有助于维持盈利水平。

库存端数据显示，47个港口进口铁矿库存增至128119万吨，环比增长90.6%；247家钢厂进口铁矿库存增加178%，平均可用天数达24.82天。国内矿山企业精铁矿库存微减至10381万吨。整体库存压力显著，去库存进程放缓。

总结：短期终端需求回升与库存增长同步，预计矿价延续震荡偏弱态势；长期来看，铁矿基本面供强需弱格局难有根本性转变。交易者需关注政策利好迹象及新旧国标过渡后新国标钢材缺货风险，同时结合钢厂检修、利润修复及成材需求变化调整策略。市场波动主要由供需关系、宏观政策及贸易环境等多重因素驱动，建议投资者谨慎操作，合理控制风险。