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2025年4月钢材指数月度报告总结

一、市场回顾
4月钢材指数整体呈现下行趋势，开盘11815点，月内最高11992点，最低10941点，月末收于11257点，下跌552点。从PMI数据看，4月钢铁行业PMI为50.6%，环比上升46个百分点，连续三个月上涨且首次回升至扩张区间，显示行业运行有所改善。分项指数显示供需双增，钢厂库存加速消耗，但钢材价格震荡走弱，原材料价格持续下行。就全月来看，需求回升和盈利空间扩大带动钢厂生产增长，4月上旬重点统计企业粗钢日产量2197万吨（环比+34%）、生铁日产量1952万吨（环比+40%）、钢材日产量2045万吨（环比-11%）；至4月中旬，粗钢日产量升至2229万吨（环比+15%）、生铁日产量1965万吨（环比+0.7%）、钢材日产量2113万吨（环比+33%）。库存持续下降，全国建筑钢材总库存连续6周降幅扩大，部分市场出现规格短缺现象。4月29日数据表明，全国厂库库存19373万吨（环比-33.3%）、社会库存5086万吨（环比-45.3%），但去库速度边际放缓，库存处于季节性连续去库周期且低于历年同期水平。

二、需求及政策影响
4月需求回暖但不及预期，乘用车产销同比分别增长14.4%和10.4%，以旧换新政策等利好因素推动钢材需求。钢铁行业新订单指数达51%（环比+9.9个百分点），重回扩张区间。但终端需求恢复仍未达往年水平，市场活跃度提升但整体仍显不足。房地产市场运行疲软，1-3月开发投资同比下降9.9%，房屋新开工面积下降24.4%，到位资金下降37%。出口端受关税政策影响，多个国家对中国钢铁产品展开反倾销调查并加征关税。

三、行业运行特征
钢厂生产保持增长态势，开工率和盈利率数据（图1、图2）显示生产活动活跃。现货价格走势（图3）呈现波动特征，受供需变化和市场预期影响。库存去化速度虽放缓但仍处历史低位，反映出市场供需关系的结构性调整。政策端"超长期特别国债"和"设备更新再贷款工具"等措施持续推进，叠加气温回升和基建投资加速，对行业形成阶段性支撑。但出口环境恶化、房地产低迷及市场信心不足仍构成主要制约因素。

四、未来关注点
需重点关注房地产市场复苏动能、出口政策变化及原材料价格波动对行业的影响。库存持续下降可能引发市场阶段性调整，但短期内需求回升速度受限。政策刺激效果与市场实际需求间的匹配度将决定行业景气度能否持续改善。