20241025-瑞达期货-烧碱市场周报_22页_1mb

报告摘要

烧碱市场周报分析摘要

烧碱市场周度要点

截至2024年10月25日，烧碱主力合约价格收于2600元/吨，较上周下跌明显；同期，山东地区的32%液碱（折百价）报价小幅上涨至3250元/吨。现货市场因供应缩减与购买需求提升情绪浓厚，支撑了价格。不过，期货市场则因市场提前交易累积季节性供应的预期，导致基差显著扩大，价格走势偏弱。

供应方面，本周国内涉及浙江、新疆等地的数个烧碱装置停车检修，加上前期停止运行的装置影响扩大，烧碱行业的总体产能利用率呈现大幅下降。下游需求端，氧化铝工厂积极补充库存，采购价格出现上涨；部分粘胶企业开工率提升，表明该类非铝需求有所好转。整体来看，全国大型企业液碱库存虽仍处在中性偏低水平，但同比下降，支撑了当前现货价格，但基差出现增大，表明期货价格相对弱势，价格走势存在分歧。

后期展望方面，进入10月后，检修装置数量减少，而下周德州实华、新疆天业等装置集中恢复生产，预计烧碱供应压力将加剧。然而，季节性累库的趋势或将压制市场情绪，导致价格难以持续走强。预计未来价格中枢扣合的区间在2400-2700元/吨之间。

期现市场表现

从期货角度看，主力合约转为净空头持仓，价格下滑明显；现货方面，供应收紧和需求阶段性的好转产生交投活跃，但期现间的基差快速拉大，显示期货价格相对于现货价格偏弱。

产业运行情况

整体分析产业链各节点：上游原盐价格平稳；动力煤价格维稳；下游氧化铝、粘胶短纤以及印染等行业氧化铝产能利用率维持在高位，但价格方面，氧化铝价格持续上涨，粘胶短纤价格趋于平缓。在进出口数据方面，1月至8月累计进口量与出口量水平有所表现，但最关键的是，库存方面显示烧碱企业样本库存水平整体偏低，但个别地区如山东和内蒙的市场报价却出现分化，部分地区报价虽涨，但部分其他地区价平甚至下跌，反映出区域间市场动态的变化。

最后，本期烧碱产业链的利润状况良好，尤其是氯化钠原料（ECU）利润因原材料价格上涨而有升幅，整体维持盈利状态。