20241107-金石期货-棉花_美棉下滑两月新低_郑棉底部支撑反弹_4页_773kb

棉花市场分析总结

一、行情综述

郑棉主力合约2501上涨227%，收于14195元/吨；隔夜ICE美棉跌至两月新低6969美分/磅。美棉持续受美元走强和原油价格下跌打压。国内郑棉反弹主要受市场预期降息及棉价低位支撑影响。

二、宏观与行业要闻

1. 出口数据：10月纺织品服装出口额同比增109%，1-10月累计增长15%。
2. 坯布库存：11月6日坯布织造库存约336天，市场成交量下降。
3. 新疆棉产量：2024/25年度新疆棉累计加工量同比增327%。
4. 气象数据：10月全国棉区气温偏低，降水偏多，新疆棉区天气晴好利于采摘。
5. 公证检验：11月6日全国棉花累计检验量同比增288%。

三、关键数据图表

• 棉花期货与现货价格走势、基差数据、9-1价差、纺织利润、进口利润、仓单数量及非商业持仓信息均显示当前市场存在成本支撑压力与政策敏感性。

四、分析及策略展望

国际方面，美国大选引发通胀预期，美联储降息概率下降，宏观不确定增加。国内方面，纺织需求不足，订单下滑，库存处于年内低点但仍高于同期水平。预计棉价下行空间有限，需重点关注美国关税政策变化以及国内政策调整带来的潜在利好。操作建议：郑棉反弹力度减弱，短期市场波动加大，建议回调时部分空单平仓；中长期关注丰产因素兑现及需求回暖情况，谨慎评估投资机会与风险。