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长江期货钢矿策略周报总结

核心内容

长江期货本周发布钢矿策略周报，对螺纹钢和铁矿石市场进行了深入分析，指出当前市场基本面持续改善，短期内成材仍以多头思路为主，而铁矿石则需关注限产执行力度及海外需求变化。

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螺纹钢市场分析

主要逻辑

• 供应端：本周供应小幅增加，但增速放缓。长流程限产范围可能扩散，短流程开工率处于高位，供应进一步增长空间有限。
• 需求端：建材消费略弱于预期，板材消费持续向好。库存整体仍去化，但建材去库强度弱于板材。
• 预期：随着清明节后雨水减少，建材消费有望保持高位，库存持续下降，支持盘面偏强运行。板材消费及去库优于建材，但价格短期大幅上行后需警惕回调风险。
• 利润：螺纹钢和热卷利润均处于高位，钢厂不应急于套保，钢贸商可在现货-10基差为负时做扩基差。

操作策略

• 钢铁企业：利润处于高位，暂不套保。
• 钢贸商：可在现货-10基差为负值时做扩基差。
• 机构：可适当平仓部分多利润头寸。
• 投机者：以高位震荡偏强思路对待。

风险关注点

1. 上行风险：限产超预期执行、下游需求爆发。
2. 下行风险：限产放宽、高炉置换达产。

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铁矿石市场分析

主要逻辑

• 供应端：矿山发运处于淡季，发运节奏受影响，非主流矿到港占比可能上升。
• 需求端：铁水产量微增，环保限产预期下矿石需求上限下降。
• 库存：港口库存小幅下降，钢厂库存处于中值偏高，长期仍趋势性上行。
• 预期：限产前中期矿石价格难以大幅下跌，但中后期全流程累库后，价格下跌或将加速。

操作策略

• 钢铁企业：利润虽高，但不急于套保。
• 机构：产业中原料偏空配置，可做扩09-01价差。
• 贸易商：可做扩高中品矿价差，长期可做扩球粉价差。
• 投机者：09合约震荡偏空，也可关注极端行情后的修复机会。

风险关注点

1. 上行风险：国内钢产生产韧性，海外发运持续偏强。
2. 下行风险：环保限产持续、矿山发运超预期。

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期货行情回顾

• 螺纹钢：高位震荡偏弱运行，需求周初冲高后回落，库存小幅去化。
• 铁矿石：高位小幅震荡，普氏指数及现货价格小幅上行。

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价格与利润分析

螺纹钢

• 利润：盘面利润冲高回落，处于绝对高位。
• 价差：螺卷价差略有回升，接近极值，短期有回归驱动。
• 基差：上海地区基差小幅回落，中期有继续缩小压力。

铁矿石

• 价差：高中品矿价差继续转强，中低品矿价差稳定。
• 基差：主力合约换月后基差小幅下行，远月预期偏弱。
• 月间差：05-09价差止稳回升，09-01价差为正且小幅上升。

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供应与需求数据

螺纹钢

• 产量：本周356.86万吨，较上周微增。
• 表观消费：建材消费快速复苏，板材消费持续向好。
• 库存：螺纹钢总库存1530.31万吨，较上周小幅下降。

铁矿石

• 供应：北方六港到货量增加，但整体发运量下降。
• 需求：铁水产量回升，高炉开工率略有上升，盈利钢厂比例明显提升。
• 库存：45港总库存13098.82万吨，进口澳矿库存上升，巴西矿库存下降。

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总结

• 螺纹钢：短期基本面改善，成材仍偏强，但需警惕高价回调。
• 铁矿石：短期难有趋势性行情，中长期承压，建议逢高做空。
• 操作建议：成材可多配，原料偏空；关注限产执行及海外需求变化。
• 风险提示：需关注限产执行力度、海外发运情况、供需变化等。

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声明与免责声明

• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，长江期货对信息的准确性和完整性不作保证，不承担法律责任。

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