20230220-安信证券-有色金属行业周报_国内需求温和复苏_西南限电压制下电解铝供应瓶颈突出_19页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

2023年2月20日有色金属行业周报分析了国内外市场动态，重点关注了工业金属、能源金属、贵金属及稀有金属的表现。整体来看，市场呈现震荡格局，部分金属如铝、锌因需求回暖或供应收缩而表现偏强，而铜、锡、锂、钴等则因供需关系未改善而承压。同时，行业政策变动及公司动态也对市场产生了影响。

主要观点与关键信息

1. 工业金属

• 国际因素：美国1月CPI同比上涨6.4%，高于预期，美联储表态偏鹰，美元指数上行压制金属价格。
• 国内因素：各地地产支持政策逐步出台，房地产有望复苏，带动工业金属需求回暖。
• 价格表现：LME铜、铝、锌等金属价格周内小幅波动，国内铜、铝价格微幅上行或下行。
• 供需情况：铜供应宽松，需求恢复缓慢；铝供应收缩预期增强，需求加速恢复，累库速度放缓。
• 建议关注：神火股份、天山铝业、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份等。

2. 能源金属

• 政策影响：欧洲2035年全面“禁燃”协议通过，利好国内新能源车产业链；工信部拟发车船税减免目录，进一步推动新能源车发展。
• 价格表现：锂价持续小幅下调，镍价下行，硫酸镍价格上涨，钴价震荡，硫酸钴逆势上涨。
• 供需情况：锂供应稳定但需求未恢复；镍供应恢复但需求偏弱；钴供需双弱，但硫酸钴因惜售情绪上涨。
• 建议关注：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、华友钴业、洛阳钼业、腾远钴业、盐湖股份等。

3. 贵金属

• 价格表现：COMEX黄金和白银价格下跌，美元指数上行对金价形成压制。
• 供需情况：CPI数据高于预期，美联储加息预期强化，金价短期承压，但随着加息预期减弱，金价有望回升。
• 建议关注：银泰黄金、赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金等。

4. 稀有金属

• 市场表现：钼、钨、镁、锰、锑、海绵钛、精铋、精铟、钽铁矿、二氧化锗等金属价格维持稳定或小幅波动。
• 行业动态：中矿资源签署URT锂矿项目框架协议，资源量提升，未来有望扩大产能。

行业表现

• 有色金属指数：本周下跌2.74%，沪深300指数下跌1.75%。
• 个股表现：涨幅前三为云海金属（5.49%）、云铝股份（4.22%）、东方锆业（3.75%）；跌幅前三为吉翔股份（-9.46%）、明泰铝业（-9.40%）、华峰铝业（-7.89%）。
• 北上资金：净流入58.46亿元，主要增持中国铝业、铜陵有色、云铝股份，减持紫金矿业、格林美、洛阳钼业等。

行业评级体系

• 投资评级：领先大市-A（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上）。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

行业新闻点评

新闻一：矿权新政精简优化

• 政策内容：自然资源部拟将勘察审批、矿权申请、开采审批合并为一个文件，简化探转采程序。
• 影响：缩短办证时间，利好盐湖、多金属矿等资源开发。

新闻二：中矿资源投资URT锂矿项目

• 项目情况：签署框架协议，取得51%权益，资源量达173.6万吨LCE。
• 预期：项目资源量尚有扩展空间，收购对价可能下降。

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

结论

有色金属行业整体呈现震荡走势，部分金属如铝、锌因需求回暖或供应收缩而偏强，铜、锡、锂、钴等则因供需关系未改善而承压。政策支持对新能源金属及稀土市场带来利好，但需关注通胀及加息预期对贵金属的影响。建议投资者关注铝、锌、锂、钴、稀土等板块，以及相关产业链企业。