20191118-兴业证券-传媒行业周报：谷歌云游戏平台即将上线，继续推荐游戏龙头和视频龙头_13页_1mb

谷歌云游戏平台上线对传媒行业的影响分析

核心内容

• 谷歌云游戏平台将于2019年11月19日正式上线，结合5G技术有望带来内容与技术的共振效应。
• 传媒行业本周整体下跌2.48%，弱于沪深300（-2.41%）和创业板（-2.13%），在所有板块中排名第6。
• 游戏板块、数字阅读、视频网站和新闻网站表现较好，重点公司如平治信息、芒果超媒、吉比特、华策影视、新华网涨幅居前。
• 部分重点公司如电广传媒、万达电影、中信出版、贵广网络、广电网络跌幅较大。
• 芒果TV综艺表现强劲，本周有5部综艺进入TOP20，其中4部进入TOP10。
• 分众传媒广告主数量有所波动，但客户数量增量显示广告主开始重新加大投放力度。
• 大众图书板块中，中信出版社表现突出，受益于少儿图书快速增长及传统优势品类的稳固。

主要观点

游戏板块

• 2019年游戏行业迎来业绩和估值双击，版号总量控制与行业洗牌为二线厂商带来发展机遇。
• 推荐游戏二线龙头【完美世界】【吉比特】【三七互娱】，以及具有5G概念属性的视频龙头【芒果超媒】。
• 重点跟踪游戏产品表现：游族网络的《权力的游戏》排名回升；三七互娱的《精灵盛典》因版号问题下架，排名波动；完美世界《神雕侠侣》《新诛仙》表现稳定；吉比特《问道》排名稳定。
• 三七互娱新游《拳魂觉醒》刚刚上线，储备产品包括自研和代理游戏，值得关注。

视频板块

• 芒果超媒综艺表现强劲，内容质量高，招商效果良好，未来电视剧业务有望进一步发力。
• 芒果TV综艺在双十一期间表现亮眼，超级会员周活动带动会员收入新高。

电影板块

• 2020年春节较早（1月25日），春节档布局已启动。
• 推荐【光线传媒】，其春节档将上映动画电影《姜子牙》，有望延续高票房表现。

电视剧板块

• 十一后电视剧审核逐渐放开，多部古装剧如《鹤唳华亭》《从前有座灵剑山》上线，电视剧公司业绩有望迎来反弹。
• 推荐电视剧龙头【华策影视】，关注其库存释放带来的业绩弹性。

大众图书板块

• 中长期看好【中信出版】，受益于少儿图书快速增长和传统优势品类的持续稳固。

关键信息

游戏版号与产品表现

• 2019年11月14日，国家新闻出版广电总局公布了第二批国产游戏版号，共45款手游获批。
• 吉比特、完美世界、三七互娱等公司在2019年至今已获得较多版号。
• 游戏产品在畅销榜表现波动，部分因版号问题下架，影响排名。

芒果TV综艺表现

• 本周进入TOP20的综艺有5部，其中4部进入TOP10。
• 《亲爱的客栈3》《妻子的浪漫旅行3》等节目表现稳定，招商情况良好。

分众传媒广告投放

• 本周A1-A4广告主数量有所下降，但客户数量增量显示广告主重新加大投放力度。
• 自嗨锅、云南白药牙膏、土巴兔、新氧等品牌加大广告投放。

大众图书数据

• 中信出版社在当当畅销榜TOP500中表现突出，上榜数量从9月的9本上升至10月的21本。
• 童书畅销榜中，贵州人民出版社（蒲公英童书馆）仍居榜首，中信出版社上榜数量有所波动。

风险提示

• 游戏版号发放进度低于预期。
• 政策监管趋严可能影响行业。
• 影视剧播出效果不及预期，可能影响公司业绩。

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