20240201-正信期货-供需双弱_沪铝区间震荡_32页_1mb

总结标题（对于Markdown）

• 核心观点
  宏观：美联储决议删除加息暗示，开启降息但不急预期；中国央行计划2月5日降准0.5百分点释放流动性万亿，对市场有注入作用。
  基本面：氧化铝供需短期均衡，供给偏紧支撑价格震荡；电解铝产量高、利润收窄，库存去库支撑但需求疲软，铝价区间震荡预估。

• 氧化铝基本面
  供给：北方铝矿复产慢，国内供给紧张；进口净进口每期变化不大；需求淡季，下游减少；利润每吨盈利450元稳定；库存极低，短期支撑价格在3100-3200区间，震荡运行。

• 电解铝基本面
  供给：国内产量同比高增长，进口通道关闭；需求：铝材和铝合金产量历史高位；成本：冶炼成本18150元，利润880元；库存：社会库存去库至低位，累库幅度大但绝对值支撑弱；价格：现货下跌，升水转平，铝价下方空间有限。

总体：涉铝市场进入淡季，流动性改善，基本面疲软但库存低位和政策支持下，预计沪铝主力合约震荡运行，观望为主。