20250905-大越期货-菜粕早报_19页_1008kb

菜粕早报（2025年9月5日）

机构：大越期货投资咨询部
分析师：王明伟
资格证号：F0283029（从业），Z0010442（投资咨询）
联系方式：0575-85226759

核心内容：

• 市场观点：
  菜粕短期震荡为主，基本面和政策信息成为主要驱动力。豆粕走势和技术性震荡对菜粕产生间接影响。

• 基本面分析（偏多）：

  • 现货价格与期货基差显示升水，基本面支撑明确；
  • 库存同比下降幅度较大，供不应求预期较强；
  • 国内水产养殖处于旺季，需求预期良好；
  • 中国拟对加拿大菜籽反倾销并征收保证金，贸易政策存在偏多可能。

• 盘面分析（偏空）：

  • 价格运行于20日均线下方，呈下行趋势；
  • 主力空单持仓量增加，资金流入偏弱，构成偏空信号。

• 价格区间预测：
  菜粕RM2601短期仍维持震荡，区间位于2480元/吨至2540元/吨。

• 主要利多因素：

  • 中国对加拿大菜籽进行反倾销初步裁定，拟增进口保证金；
  • 国内产地库存偏低，现货升水说明贴水压力较小。

• 主要利空因素：

  • 今年6月国产油菜籽集中上市，供应压力有所上升；
  • 中加贸易关系尚存变数，关税战存在缓和可能性。

风险提示：

• 短期内水产消费旺季结束或将进入淡季；
• 国内菜粕进口增加，供给缺口缩小或压制价格。

⚠ 本报告仅供内参参考，不构成任何投资建议及具体交易指令，投资者自行承担风险。