20140221-交银国际证券-晨早快讯_12页_743kb

文档总结

核心内容

本文档是一份2014年2月21日的市场分析报告，涵盖中国宏观经济、互联网行业、券商行业、港股及A股表现、主要商品及外汇价格变动等多个领域，为投资者提供市场动态、数据点评及投资建议。

中国宏观经济

• 汇丰PMI初值：2014年2月汇丰中国制造业PMI初值为48.3，为7个月以来的最低水平，显示制造业景气度下滑。订单指数和产出指数均下跌，且投入和产出价格也出现下跌，表明当前制造业面临较大压力。
• 经济展望：1月份的出口和信贷数据虽超预期，但可能受到春节因素影响，2月份数据疲软，预计1月与2月综合数据可能偏弱。经济基本面的审慎判断认为，2014年上半年中国经济存在一定下行压力。
• 货币政策：稳中偏紧的货币政策不会轻易改变，因为经济下行压力主要源于供给面问题，如产能过剩和债务杠杆上升。需求面货币存量较大，因此货币当局不会轻易放水刺激需求。

互联网行业

• Facebook收购WhatsApp：Facebook以190亿美元收购WhatsApp，对移动互联网行业产生影响。分析指出，不能仅从用户数量来决定微信的估值，应关注其整合及协同效应。
• 微信估值：按当前估算，每个微信用户的价值约为94美元。微信不仅是即时通讯工具，还整合了电子商贸、O2O及移动支付等服务，未来估值有望上升。
• 百度移动战略：百度在移动领域推出14项产品，用户数超1亿，但需加强移动支付能力以维持行业领先地位。

券商行业

• “佣金宝”上线：国金证券联合腾讯推出“佣金宝”，佣金低至万分之二，引发券商佣金价格战，对行业收入造成短期冲击。
• 短期影响：区域性券商及依赖经纪业务收入的券商受冲击较大，而实力较强的券商如中信证券有潜力在财富管理和服务方面脱颖而出。
• 长期展望：券商佣金收入在成熟市场占比约20%-25%，预计中国券商个人投资者佣金贡献占行业总收入约10%，对整体影响不大。建议投资者在回调后买入中信证券。

港股及A股表现

• 恒生指数：2014年2月21日收市价22,394点，年初至今下跌3.91%，市场对汇丰PMI疲软反应明显。
• 国企指数：年初至今下跌7.75%，反映市场对国企板块的担忧。
• A股表现：上证A股年初至今上涨1.11%，上证B股下跌4.43%，深证A股上涨7.81%，深证B股下跌1.73%，显示A股市场整体偏强。

主要商品及外汇价格表现

• 布兰特原油：收市价110.30美元，年初至今下跌0.45%。
• 期金：收市价1,320.58美元，年初至今上涨9.53%。
• 期银：收市价21.77美元，年初至今上涨11.81%。
• 期铜：收市价7,181.00美元，年初至今下跌2.43%。
• 外汇：日圆上涨2.90%，英镑上涨0.62%，欧元下跌0.17%。
• 利率：HIBOR为0.38%，美国10年期国债收益率为2.75%。

公司点评

海皇集团 (NOL.SP)

• FY13业绩：录得7630万美元亏损，高于预期。第4季表现疲弱，平均运费下跌8%。
• 评级：维持「长线买入」评级，目标价不变。

百盛集团 (3368.HK)

• FY13净利润：暴跌58%，调整后仍下滑48%，低于市场预期。
• 评级：重申「沽售」评级，目标价下调至1.72港元。

香港交易所 (388.HK)

• 盈利预测：预计2013年第四季盈利环比微跌，但上调2013E盈利0.4%。
• 评级：维持「中性」评级，目标价132.0港元。

中国移动 (941.HK)

• 用户数据：1月新增移动用户466万，3G用户新增1424.3万，创历史新高。
• 评级：维持「长线买入」评级，目标价87.00港元。

中国电信 (728.HK)

• 用户数据：1月移动用户减少80万，3G用户新增仅3万，表现疲弱。
• 评级：维持「中性」评级，目标价4.10港元。

中国联通 (762.HK)

• 用户数据：1月新增移动用户312.3万，3G用户新增386.9万，环比反弹。
• 评级：维持「中性」评级，目标价11.10港元。

中国石油天然气 (857 HK)

• 开放营销分部：允许私人资本投资，提升盈利潜力。
• 评级：上调目标价至7.80港元，上涨空间18%。

市场观点与经济数据

• 汇丰PMI影响：拖累港股下跌，恒指跌1.2%，金融股走低，市场担忧中国需求放缓。
• 美股表现：周四上升，摆脱经济数据不佳影响，杜指、标普500、纳指分别上涨0.6%、0.6%、2.18%。
• 人民币汇率：创年内新低，兑美元即期汇率跌近百点。
• 经济数据：本周公布数据中，美国房地产销售数据不佳，中国暂无重要数据公布。

恒生指数与国企指数成分股

• 恒生指数成分股：包括长江实业、恒隆地产、恒安国际等，各公司股价、市值、市盈率等数据详列。
• 国企指数成分股：包括中国神华、国药控股、中海发展等，各公司财务数据和评级信息详列。

总结

文档全面分析了2014年2月21日的市场动态，涵盖宏观经济、互联网行业、券商行业、港股及A股表现、主要商品及外汇价格变动等。核心观点包括中国制造业疲软、互联网行业整合效应、券商佣金战、港股A股走势、商品价格波动等。投资者可从中获取对市场趋势、公司表现及投资建议的全面信息。