2023年中报前瞻-20230711-浙商证券-23页_710kb

报告摘要

2023年中报前瞻总结

核心内容

本报告基于业绩季节性、工业企业高频数据、分析师预期调整等三个维度，对2023年上市公司中报业绩进行前瞻分析，重点聚焦于行业视角与公司视角，并提示相关风险因素。

主要观点

行业视角

业绩季节性：多个行业在上半年表现出稳定的盈利占比，如计算机、汽车、美容护理、轻工制造、机械设备等，预计其2023年中报盈利将出现高增。
工业企业数据：5月工业企业利润总额同比数据为A股中报业绩提供指引，公用事业、电新、汽车、机械设备等行业表现较好，其中汽车、机械设备、电子等行业的利润增速边际改善显著。
分析师预期调整：Q2传媒行业分析师预期上修占比跃升首位，预示行业业绩可能改善。同时，TMT板块中计算机、电子和传媒行业或迎来业绩改善，推动行情上涨。

公司视角

超预期定义：个股中报超预期被定义为Wind一致预期在中报披露前后7天内上调。
预期调整规律：观察窗口越接近中报披露日期，预期调整对业绩超预期的指引性越强。
行业分布：在数量层面，电力设备、医药、计算机、机械、电子、汽车等行业上修个股数量较多；在占比层面，钢铁、公用事业、家电、医美、环保等行业上修个股占比较高。

关键信息

2023年中报业绩前瞻

行业	2018年H1归母净利润占比	2019年H1归母净利润占比	2021年H1归母净利润占比	2022年H1归母净利润占比	平均值	2023年H1净利润增速预测
计算机	49%	48%	40%	46%	46%	144%
汽车	65%	75%	72%	57%	68%	96%
美容护理	50%	53%	51%	67%	55%	78%
轻工制造	58%	46%	67%	65%	59%	72%
机械设备	70%	60%	61%	53%	61%	71%
电力设备	64%	60%	48%	46%	54%	68%
国防军工	55%	61%	53%	60%	57%	64%
交通运输	51%	54%	49%	68%	56%	55%
医药生物	66%	72%	60%	69%	67%	55%
电子	67%	54%	49%	58%	57%	45%
家用电器	69%	59%	50%	51%	57%	34%
建筑装饰	49%	48%	59%	56%	53%	26%
食品饮料	53%	56%	56%	56%	55%	23%
通信	52%	80%	59%	59%	62%	23%
银行	56%	56%	51%	51%	54%	11%
基础化工	48%	48%	45%	68%	52%	4%
石油石化	60%	55%	54%	60%	57%	3%
煤炭	54%	59%	46%	60%	55%	-6%

预计中报业绩增速居前行业

工业行业	A股行业	3月利润总额同比	4月利润总额同比	5月利润总额同比	较3月底趋势
电力、热力的生产和供应业	公用事业	48	47	46	下降
电气机械及器材制造业	电力设备	27	30	29	回升
汽车制造	汽车	-24	3	24	回升
通用设备制造业	机械设备	7	21	23	回升
非金属矿物制品业	建筑材料	-31	-27	-26	回升
有色金属冶炼及压延加工业	钢铁	-58	-55	-53	回升
黑色金属冶炼及压延加工业	钢铁	-112	-99	-103	回升

预计中报业绩增速边际改善行业

汽车、机械设备、电子：5月利润总额同比与3月底相比有显著回升，预示中报业绩增速可能边际改善。

预计中报预期上修行业

行业	上修个股数量	上修个股占比
电力设备	37	40%
医药生物	34	45%
计算机	28	37%
机械设备	27	32%
电子	27	26%
汽车	20	45%
食品饮料	15	41%
家用电器	14	58%
公用事业	11	61%
建筑装饰	11	52%
钢铁	5	83%
美容护理	5	56%
传媒	9	45%

风险提示

历史统计规律有效性下降：过往的行业和公司业绩规律可能不再适用。
产业进展低于预期：技术、政策等产业因素可能影响业绩表现。
美联储加息超预期：全球货币政策变化可能对市场产生冲击。

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