20220724-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_配套新能源_中_美_欧储能空间有多少__19页_2mb

资源与环境研究中心行业研究总结

核心内容

本报告为公用事业及环保产业行业周报，维持“买入”评级。内容涵盖行业行情回顾、储能发展空间分析、行业数据跟踪及投资建议等。重点分析了中国、欧洲和美国在新能源和储能领域的进展，同时关注了煤炭、天然气价格波动以及碳市场动态。

主要观点

1. 行情回顾

• 本周上证综指上涨1.30%，创业板下降1.08%，公用事业板块上涨0.56%，环保板块上涨4.72%。
• 煤炭板块下跌1.8%，碳中和板块下跌1.01%。
• 公用事业子板块中，其他能源发电涨幅最大（10.67%），核电跌幅最大（-1.55%）。
• 环保子板块中，环保设备涨幅最大（6.9%）。

2. 储能发展空间分析

中国储能需求

• 2021年末，集中式光伏新增装机25.60GW，风电新增装机18.62GW。
• 预计“十四五”期间，电源侧储能新增装机功率达31.04GW。
• 预计2025年风电、光伏配储新增装机功率达27.79GWh。

欧洲储能需求

• 为实现2030年可再生能源占比超40%，欧洲将新增大量风光装机，预计2030年储能需求增加32.12GW。
• 若按REPowerEU目标，预计2030年储能需求增加96.66GW。
• 欧洲储能协会预测2030年储能需求在100GW左右。
• 户用储能增长迅速，占2020年新增电化学储能装机的52%。
• 抽水蓄能占比小，仅占新增储能装机的16.2%。

美国储能需求

• 预计2030年电化学储能装机增加14.3GW，总储能需求增加32.8GW。
• 2050年储能需求可能达到930GW。
• 美国储能装机以集中式为主，且与光伏配套。
• 美国储能发展分为四个阶段，从运营储备到跨日调节，潜在需求逐步扩大。

关键信息

1. 储能需求预测

• 电源侧：预计2025年风光配储新增装机功率达27.79GWh，未来储能配储比例将提升，配储时长也将增加。
• 电网侧：储能用于调峰、调频和尖峰负荷补偿，预计2030年电网侧储能需求为32.12GW。
• 用户侧：预计“十四五”期间用户侧储能新增装机功率达11.75GWh，主要为工商业应用。

2. 行业数据跟踪

• 煤炭价格：本周秦皇岛动力煤价格为735元/吨，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。
• 天然气价格：IPE英国天然气价上涨55.86%，美国Henry Hub天然气价上涨7.93%。
• 碳市场：全国碳排放配额最新报价58.22元/吨，天津成交量最高，北京均价最高。

3. 上市公司动态

• 多家上市公司发布股权质押、增减持及限售股解禁公告，涉及公司包括伟明环保、新天然气、景津装备、大唐发电、三峡水利等。
• 限售股解禁时间主要集中在2022年7月至10月，涉及公司包括高能环境、仕净科技、德林海等。

投资建议

1. 火电板块

• 建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业：国电电力、华能国际。
• 煤价高位运行，但预计Q4亏损最大，新版长协煤机制已生效，全年业绩有望改善。

2. 水电板块

• 建议关注受益于来水偏丰的：华能水电。

3. 新能源发电板块

• 风电、光伏：预计仍保持高增长，建议关注新能源运营龙头：三峡能源。
• 核电：建议关注核电龙头企业：中国核电，受益于电价市场化改革和装机增长。

风险提示

电力板块

• 新增装机容量不及预期；
• 下游需求景气度不高，用电需求下降导致利用小时数不及预期；
• 电力市场化进度不及预期；
• 煤价维持高位影响火电盈利；
• 补贴退坡影响新能源企业盈利。

环保板块

• 政策释放不及预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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