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中国银河证券股份有限公司每日晨报总结（2023年7月31日）

宏观观点

• 美国经济韧性：二季度GDP增长强劲，核心PCE同比放缓。经济增长的支撑来源于消费和投资的稳定增长，政策紧缩短期可控，但需关注中期通胀风险。
• 美元走势：受美欧利差扩大和日元走势疲软影响，美元指数短期或将维持震荡，年内下行压力仍存。
• 日本央行调整YCC政策：日本央行放松对10年期国债收益率的限制，反映了其对通胀上行的担忧和货币政策正常化预期，但短期内影响不大。

投资策略观点

• 设立战略性布局方向：8月份建议关注中特估、数字经济、消费等板块中的低估值价值股，寻找确定性增量。
• 政策利好频现，有望带动增量资金进入市场，A股或将迎来震荡向上的趋势。
• 关注政策赋能行业绩持续复苏且叠加政策红利的公司，重点配置低估值价值股和成长型价值股。

用户关注板块

• 医药：估值处于低位，政策面利好，建议关注化学制剂、品牌中药、医疗器械、第三方医学检验等细分领域核心资产。
• 汽车：Q2公募基金持仓逆势回升，板块相对收益环比提升。建议关注智能化零部件及新能源零部件龙头。
• 零售：国家促消费政策效果显现，化妆品、珠宝业绩表现不俗，建议关注拥有稳定渠道的优质零售标的。

其他分析视角

• FICC与固收：海外央行政策周博弈，美债利率上行背景下，美元指数震荡走强，全球资产表现分化。
• 医药行业重仓分析：普通股票型与混合型基金重仓医药板块比例提升，估值仍处历史偏低水平，看好下半年核心资产表现。

风险提示

• 海外通胀超预期、地缘政治风险、政策转向不及预期、美联储降息时点推迟等均可能对市场产生不利影响。