20220717-南华期货-贵金属周度分析_CPI爆表_强势美元压制贵金属_29页_5mb

贵金属周度分析总结

核心内容

本周贵金属市场受到强势美元和美联储加息预期的压制，黄金和白银价格均出现下跌。尽管黄金和白银的RSI指标显示超卖，预示下跌动能可能衰竭，但整体市场仍偏弱运行。国内贵金属市场亦同步下挫，但黄金表现强于白银。

主要观点

1. 国际市场表现

• CPI数据：上周美国CPI同比上涨至9.1%，创40年新高，超出市场预期，引发对7月加息100BP的担忧，但最终加息预期有所缓解，7月加息75BP概率仍较高。
• 美元指数：美指周内最高上冲至109上方，继续对贵金属市场形成利空影响。
• 黄金价格：上周伦敦黄金现货价格下跌1.97%至1708.17美元/盎司，COMEX黄金价格下跌1.98%至1706.50美元/盎司，黄金止跌于1700附近。
• 白银价格：上周伦敦白银现货价格下跌3.12%至18.71美元/盎司，COMEX白银价格下跌2.99%至18.66美元/盎司。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓减少至1014.27吨，为今年2月来新低；白银ETF总持仓减少至25465.79吨，为2020年7月来新低。
• CFTC净多头寸：黄金非商业净多头寸减少至118121张，为2019年5月来新低；白银非商业净多头寸减少至3204张，主要因空头增加。

2. 国内市场表现

• 黄金价格：沪金期货主力价格下跌1.08%至373.38元/克，黄金TD价格下跌1.34%至371.74元/克。
• 白银价格：沪银期货主力价格下跌5.21%至4021元/克，白银TD价格下跌4.90%至4015元/克。
• 成交量：黄金期货成交量上升9%，白银期货成交量下降4%。
• 库存变化：SHFE白银库存减少4.28%至1335.6吨，为2019年7月来低位。

3. 技术分析

• 黄金：周度RSI指标超卖，预示下跌动能衰竭，下方强支撑在1680及200周均线1656附近，中长线或在1680附近筑底。
• 白银：需关注18美元整数关口支撑有效性，上方阻力位19.4美元；SHFE白银下方强支撑在4000元/克，反弹阻力位4150元/克，随后4285元/克。

关键信息

本周数据关注

• 美国房地产数据：包括NAHB住宅市场指数、新宅开工指数、建筑许可、二手房销量年率等，将提供关于市场信心和需求的重要线索。
• 欧央行利率决议：本周四将公布，市场预期将加息25BP，9月可能加息50BP。

上周数据回顾

• 美国CPI：6月CPI同比上涨9.1%，远超预期，引发市场对激进加息的担忧。
• 消费者信心：密歇根大学消费者信心指数止跌回升，通胀担忧缓解。
• 国内经济数据：6月金融数据好转，社融增速可能有限；GDP同比为0.40%，经济表现喜忧参半。

市场情绪与风险偏好

• 美元强势：美元指数走高，人民币走弱，市场风险偏好下降。
• 中美利差：中美10年期国债利差缩至-0.13%，反映市场对中国经济增长的担忧。

结论

贵金属市场整体偏弱，受强势美元和美联储加息预期压制。黄金虽有技术支撑，但中长线仍需观察1680区域的筑底情况；白银则需关注18美元的支撑有效性。国内贵金属市场同步下挫，但黄金表现相对较强，白银则承压明显。市场对通胀控制的信心尚存，但经济衰退风险上升，需持续关注后续数据和政策动向。