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总第2539期 - 港股及公司分析总结

核心内容概览

2016年3月2日，港股市场出现放量上冲的走势，恒生指数突破19500关口，升至20000水平，收盘报20003点，上升596点或3.07%。同时，国指上升306点或3.79%。市场成交量激增至926亿港元，较过去20日均值增长40%。市场整体气氛乐观，升跌股数比为1335:302，日内涨幅超过10%的股票达49只，跌幅超过10%的股票有7只。技术面上，恒指已确认向上突破走势，后续有望挑战20368/20851点位。

主要观点

• 港股走势：恒指突破关键点位，确认向上突破，市场人气被政策预期带动，需关注资金是否持续回流及成交量能否维持。
• 权重股表现：内房股、石油股和澳门博彩股是主要的上涨动力，而内银股和内险股涨幅相对落后，但整体有跟进迹象。
• 市场情绪：随着人大政协两会临近，市场对政策面期待升温，利好市场情绪。
• 光大国际动态：
  • 绿色环保分拆上市将视市场情况而定，暂无明确时间表。
  • 应收账款增加主要源于项目投运、收购及电价补贴，但公司对回款有信心。
  • 2015年资本开支达55亿元，2016年预计不会少于此，公司现金流充足，可应对开支。
  • 公司重视技术与管理提升，以保障垃圾处理项目的收益，即使处理费下降。
  • 生物质原料成本稳定，主要来自政府补贴的秸秆收购。
  • 公司工程资质提升，有助于提高内部工程效益，减少外包。
  • 装备制造板块增长，二期项目全面运营后或带来销售突破。
  • 公司分红派息率提升，2015年达到40%，未来预计在20%-40%之间。

关键信息

港股市场表现

• 恒指：升穿19500关口，最高达20058点，创一个半月新高。
• 国指：上升306点或3.79%，收报8374点。
• 成交量：达926亿港元，比过去20日均值增长40%。
• 沽空比例：12.07%，空头仍未完全撤离。
• 升跌股数比：1335:302，市场情绪积极。

公司访问要点 - 光大国际

• 分拆上市：将根据市场情况决定，暂无时间表。
• 应收账款：增加主要由于项目投运、收购及电价补贴，公司保持信心。
• 资本开支：2015年达55亿元，2016年预计不少于此。
• 技术提升：垃圾发电量从200度提升至400度以上，有助于提升收益。
• 生物质成本：稳定，主要来自政府补贴的秸秆收购。
• 工程资质：收购南京节能工程设计院，提升总包资质。
• 装备制造：二期项目全面运营，有助于销售增长。
• 分红政策：2015年派息率提升至40%，未来预计维持在20%-40%之间。

环球市场概况

• 美联储褐皮书：显示美国经济持续扩张，ADP就业数据好于预期，利好非农数据。
• 欧央行：表示银行可应付负利率影响，带动欧洲银行股上涨。
• 澳元：突破200天均线，两年来首次，受GDP增长和铜价上涨带动。
• 纽元：因乳制品价格回升，纽元期货上涨0.9%。
• 能源市场：油价由跌转升，受俄罗斯冻产承诺和炼油厂开工率回升影响。
• 黄金：期金收复前日失地，收报1241.8美元，升0.89%。
• 铜价：LME期铜升1.57%，至4790美元。

重要经济数据公布

• 澳大利亚：GDP季环比增长0.6%，高于预期，GDP同比增长3.00%。
• 瑞士：GDP季环比增长0.4%，高于预期，GDP同比增长0.40%。
• 美国：ADP就业数据增加21.4万，利好非农数据预期。
• 美国DOE原油库存：增加10374千桶，创纪录新高。
• 炼油厂开工率：回升至1.00%，有助于油价反弹。

股票估值与评级

• 光大国际：现价8.54港元，目标价12.50港元，评级买入，13PE为26.2倍，14PE为22.5倍，15PE为17.5倍。
• 其他公司：包括李宁、蒙牛乳业、中国动向等，均有买入或持有评级，部分股票PE倍数较高，显示成长性。

总结

整体来看，港股市场在政策利好和经济数据支撑下呈现积极走势，权重股表现强劲，市场情绪向好。光大国际作为环保行业的重要参与者，其业务发展稳定，技术与管理提升有助于应对成本下降压力，公司资本开支充足，具备良好的增长潜力。全球市场方面，美国和欧洲经济数据积极，带动股市上涨，能源及黄金市场也有明显反弹。投资者应关注政策动向、市场情绪及公司基本面，以把握未来走势。