20230508-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_18页

国泰君安期货商品研究晨报总结

整体市场概述

报告针对2023年5月8日全球和中国商品市场进行分析。宏观面显示美国经济数据超预期，美联储可能继续加息；中国黄金储备继续增加。多数金属呈现偏弱或中性趋势，利多因素如经济软弱支撑部分金属，但利空因素如需求不足和库存压力抑制价格。

金属具体分析

• 黄金: 高位回落，趋势强度中性（1）。观点：大方向看多，若经济数据软弱，新高可期；风险点如银行业风险发酵可能延缓上涨。建议逢高配置。
• 白银: 冲高下行，趋势强度中性（1）。观点：跟随黄金走势，缺乏强劲驱动。
• 铜: 仓单库存减少暂时支撑，趋势强度中性（0）。观点：美国非农数据超预期打消降息预期，需求修复慢，短期支撑价格，但中期可能下修。
• 铝: 趋势强度中性（0）。观点：需求疲软，社库去库放缓，产业景气度一般；假期后守低支撑，需求传导待观察。
• 锌: 需求欠佳，价格承压，趋势强度看空（-1）。观点：终端消费未起色，供应增加压力大，建议空头思路。
• 铅: 价格上方承压，趋势强度看空（-1）。观点：终端需求弱，再生铅贴水深，建议逢高空。
• 镍及不锈钢: 镍趋势强度看多（+1），不锈钢趋势强度中性（0）。观点：镍短期支撑强，但中期看空；不锈钢高库存承压。
• 锡: 库存累库，趋势强度中性（0）。观点：供给侧限产可能性低，需求未改善，锡价维持弱势。
• 工业硅: 基本面疲软，趋势强度看空（-1）。观点：供给减产有限，需求未复苏，建议谨慎操作。

风险与展望

受美国非农超预期影响，风险资产承压；高库存和中长期内供应增加预期对价格形成下行压力。建议投资者保持谨慎，关注宏观数据变化，操作上逢高减持，短期支撑关注。

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