20211225-格林期货-PTA期货周报_供稳需弱_PTA加工费或再次被压缩_17页_822kb

文档总结

核心内容

本报告围绕PTA（精对苯二甲酸）市场分析，重点探讨了近期供需变化、价格走势及未来操作建议。报告指出，PTA市场当前处于“供稳需弱”的格局，供给端相对稳定，而需求端因聚酯工厂减产和终端订单疲软，整体偏弱。预计PTA将进入累库阶段，加工费可能再次被压缩，同时价格仍需关注油价波动。

主要观点

• 供需分析：供给端装置重启较多，PTA产量增加，库存逐步累积；需求端聚酯开工负荷维持低位，终端需求疲软。
• 价格走势：PTA本周上涨3.09%，报4868元/吨，主要受油价反弹支撑，但库存由去库转为累库，对价格形成压力。
• 操作建议：建议关注逢高试空机会，设好止损，警惕加工费被进一步压缩。
• 风险提示：油价波动、疫情情况、装置检修变动、下游及终端需求变化等。

关键信息

2.1 行情预判

• 供给端：下周亚东石化或重启，预计供给继续增加。
• 需求端：聚酯开工维持低位，终端需求继续走弱。
• 观点总结：PTA进入累库阶段，加工费大概率被压缩，操作上可关注逢高试空。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 油价底部反弹，成本支撑有力。
• PX-石脑油价差环比增加，油价继续走高。
• PTA社会库存小幅下降，部分聚酯原料库存减少。

中性偏空因素

• 装置重启导致供给回升，PTA库存预期增加。
• 聚酯开工负荷维持低位，产量小幅上升，但需求疲软。
• 终端织机开工下滑，坯布库存上升，服装出口增速放缓。

2.3 数据支持

• PTA装置开工负荷：截至12月23日为79.44%，周环比提升16.88%。
• PTA产量：本周为94.6万吨，周环比增加3.91万吨。
• PTA社会库存：截至12月23日为358.58万吨，周环比下降1.62万吨。
• PTA厂家库存天数：5天，周环比上升0.1天。
• 聚酯工厂库存天数：7.38天，周环比下降0.22天。
• PTA加工费：644.06元/吨，较上周五环比上升30.11元/吨。
• 聚酯开工负荷：82.7%，周环比上升1.33个百分点。
• 聚酯周度产量：107.81万吨，周环比增加0.77万吨。
• 织机开工水平：54.45%，周环比下降1.75个百分点。
• 盛泽坯布库存天数：33.5天，周环比上升1天。
• 服装出口数据：1-11月累计出口量为15435350万美元，同比增长24.91%，但环比增速下降。

风险提示

• 油价波动：油价反弹可能支撑PTA价格，但若下跌则对PTA形成压力。
• 疫情情况：疫情反复可能影响物流及终端需求。
• 装置检修变动：检修计划调整可能影响供给节奏。
• 下游及终端需求变化：若需求持续疲软，PTA库存压力将进一步增大，加工费或继续下滑。

其他信息

• 研究员：封晓芬
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610
• 联系方式：010-56711731
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