20260110-东亚期货-有色周报—碳酸锂_28页_5mb

有色周报一碳酸锂总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年1月碳酸锂市场的供需、库存、价格及影响因素，分析了中长期政策利好与短期供应收紧对市场的影响。同时，提供了全球和国内碳酸锂供需平衡表、氢氧化锂、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂及锂电池的供需数据，以及新能源车市场动态。

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主要观点

• 供需格局：12月碳酸锂供需差为-7957吨，而1月供需差转为+4811吨，显示需求有所回升。
• 库存变化：碳酸锂周度库存结束连续20周去库，出现累库，库存压力初现。
• 价格表现：1月9日电池级碳酸锂现货价格为140000元/吨，环比上涨18.14%；期货价格为143420元/吨，基差为-3420元/吨。
• 政策影响：国务院《固废治理计划》限制新选矿项目，江西中小锂矿产能受限，矿端供应趋紧，支撑中长期逻辑。
• 下游需求：新能源车以旧换新补贴延续，储能订单旺盛，全国性补贴政策拟出台，需求韧性凸显。
• 短期压制因素：1月正极材料排产环比下降，头部厂商检修抑制采购，需求边际走弱。

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关键信息

供需数据

• 12月：总供应119810吨，总需求127767吨，供需差-7957吨。
• 1月：总供应119570吨，总需求114759吨，供需差+4811吨。

库存数据

• SMM 11月碳酸锂月度库存：64560实物吨，其中下游库存42030吨，冶炼厂库存22530吨。
• 本周碳酸锂周度库存：109942实物吨，其中冶炼厂库存18382吨，正极厂库存36540吨，电池及贸易商库存55020吨。
• 百川数据：本周碳酸锂工厂库存为18096吨。

价格数据

• 1月9日电池级碳酸锂现货价格：140000元/吨，环比上涨18.14%。
• 期货价格：143420元/吨，基差-3420元/吨。

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基本面分析

全球锂供需平衡（2018-2025E）

• 动力电池正极需求：从2018年的6.6万吨LCE增长至2023年的55万吨LCE，年复合增长率显著。
• 全球有效锂需求总量：2023年为92万吨LCE，预计2024年为96万吨LCE，2025年为124.3万吨LCE。
• 全球有效锂供给总量：从2018年的30.9万吨LCE增长至2025年的145.6万吨LCE，供给增长较快。
• 全球有效锂供需平衡：2023年为4.2万吨LCE，2024年为21.3万吨LCE，供需趋于平衡。

国内碳酸锂供需平衡（2025）

• 碳酸锂总供给量：11月为116646吨，12月预计为119810吨，1月预计为119570吨。
• 碳酸锂总需求量：11月为124642吨，12月预计为127767吨，1月预计为114759吨。
• 供需差：11月为-13356吨，12月为-7957吨，1月为+4811吨。

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市场影响因素

• 政策利好：新能源车以旧换新补贴延续，储能订单旺盛，全国性补贴政策拟出台，双领域需求韧性凸显。
• 供应收紧：国务院限制新选矿项目，江西中小锂矿产能受限，矿端供应趋紧。
• 库存调整：碳酸锂库存结束去库，出现累库，影响短期价格走势。
• 需求波动：正极材料排产环比下降，头部厂商检修抑制短期采购，需求边际走弱。

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风险提示

• 期现背离：需警惕期货与现货价格之间的差异扩大。
• 预期差风险：政策与市场预期之间的不一致可能对价格造成影响。
• 库存压力：累库趋势可能对市场造成短期压制。

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市场展望

• 中长期：政策利好与供应收紧支撑市场逻辑，未来锂资源供需有望趋于平衡。
• 短期：库存转向累库及下游排产下滑可能对价格形成压制，市场呈现高位震荡态势。

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附：相关数据来源

• SMM：提供碳酸锂、氢氧化锂、三元材料等数据。
• 百川数据：提供碳酸锂工厂库存数据。