> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-05-25 原油早报总结 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部发布的原油市场分析，涵盖近期市场动态、多空因素、基本面数据、库存情况、持仓变化及操作建议。报告强调市场短期波动主要由地缘政治及库存变化驱动，中长期则需关注局势缓和与供需平衡。 --- ## 主要观点 1. **地缘政治局势**： - 美国总统特朗普表示已指示代表不要仓促与伊朗达成协议，削弱了战争突破的预期。 - 伊朗方面未立即回应，但强调若冻结资产问题未解决，将无法达成共识。 - 尽管特朗普称协议基本达成，但伊朗认为其关于霍尔木兹海峡开放的言论“不完整”，仍将保留管理权。 - 美国与伊朗的和谈进展短期缓解市场担忧，但关键条款分歧仍存。 2. **市场反应**： - 布伦特原油结算价上涨0.96美元至103.54美元/桶，WTI原油结算价微涨0.25美元至96.60美元/桶。 - 中国上海原油期货价格下跌5.40美元至650.6元/桶，表现偏弱。 - 布伦特和WTI原油价格在20日均线附近震荡，短期趋势中性。 3. **库存数据**： - **API原油库存**：截至5月15日当周减少786.3万桶，为2025年2月以来首次连续第五周增加，但近期开始回落。 - **EIA原油库存**：截至5月15日当周减少786.3万桶，与预期相符，但库存仍处高位。 - **库欣库存**：减少160.4万桶，前值减少170.2万桶，趋势略有改善。 - **上海原油期货库存**：保持不变，为351.1万桶。 4. **多空关注点**： - **利多因素**：霍尔木兹海峡通行不畅、中东局势可能恶化、海峡附近交火。 - **利空因素**：谈判仍有空间、IEA成员国释放战略储备。 5. **持仓数据**： - WTI原油主力持仓多单减少，布伦特原油主力持仓多单减少，整体偏空。 6. **操作建议**： - 短期操作区间为600-615元/桶。 - 长线多单可轻仓持有。 --- ## 关键信息 - **市场情绪**：美伊和谈短期缓解市场担忧，但关键条款分歧仍存，伊朗强调冻结资产问题为底线。 - **库存趋势**：API库存连续五周增加后开始回落，EIA库存减少，但整体库存仍处高位。 - **供需平衡**：欧佩克+原油产量与需求之间的缺口持续存在，且未来季度缺口可能进一步扩大。 - **技术面**：布伦特与WTI原油价格在20日均线附近震荡，短期趋势中性。 - **持仓变化**：主力多单减少，市场情绪偏空。 --- ## 行情驱动与风险点 - **行情驱动**：短期关注地缘局势变化，中长期等待局势缓和。 - **风险点**：霍尔木兹海峡通航情况仍存不确定性，若局势恶化，可能对油价形成支撑。 --- ## 数据来源 - **API与EIA库存数据**：来自Wind。 - **基金持仓数据**：来自CFTC与ICE。 - **供需平衡表**：来自Wind。 --- ## 免责声明 本报告仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。任何投资决策与报告内容无关，大越期货不承担因此产生的任何责任。