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报告名称：尿素月度报告（2024-02-02 中航期货）

报告摘要

报告强调化肥保供对粮食安全的重要意义，2024年春耕需求预计充足。1月尿素价格呈现先跌后涨态势，主要受市场情绪低迷（股市下跌）和春节前订单因素影响。价格一度跌破2000支撑位，但很快回调至买方心理区间，并因山东、河南企业挺价而上涨。预计春节前价格维持震荡（区间2000-2200），春节后将回归供需博弈。

多空焦点

• 多方因素：农业需求逐步释放、政府抛储政策可能带来支撑、煤炭价格支撑成本、检修后产量增加、企业库存去库支撑价格。
• 空方因素：尿素生产企业收单不畅、复合肥企业加工量下降、出口数量下滑，导致需求疲软；产能利用率维持高位，压力增加。

数据分析关键点

• 产量：煤制尿素周度平均产量回升，1月底日均约18万吨，天然气制尿素产量明显增加。
• 供应端：1月检修损失量高于往年同期（约119万吨），产能利用率维持在75-84%高位。
• 需求端：厂家待发订单天数增加240天，复合肥尿素加工量同比减少45%，出口量环比下降17万吨。
• 库存与成本：厂内库存532万吨，港口库存168.5万吨，库存处于低位；生产成本稳定，完全成本约1700-2100元/吨；基差收敛，仓单数量减少。
• 期现货：期现基差快速修复，郑州仓单减少，临近春节基差收窄。

后市研判

预计春节前价格震荡运行（2000-2200区间），春节后市场将转向供需博弈，基于需求力度和企业累库情况动态定价。

免责声明

本报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。