20220108-东方证券-造纸轻工行业_地产后周期产业链数据每周速递-12月清洁电器重点品牌销售额延续同比正增长_14页_1mb

清洁电器行业重点品牌销售额分析总结

核心内容

2022年1月8日发布的报告指出，12月清洁电器重点品牌销售额延续同比正增长趋势，但集成灶与厨小电销售额增速有所回落。整体来看，地产后周期产业链在市场表现上相对强势，尽管沪深300指数下跌2.39%，但多个子板块仍跑赢大盘。

主要观点

• 地产后周期板块表现：

  • 黑色家电板块下跌0.24%，但跑赢大盘2.15个百分点。
  • 白色家电、厨房电器、小家电、照明电工、家具、服务机器人板块分别上涨5.74%、3.64%、2.65%、1.92%、0.26%、0.15%，分别跑赢大盘8.13、6.03、5.04、4.31、2.65、2.54个百分点。

• 内销情况：

  • 12月清洁电器重点品牌销售额保持同比正增长，而集成灶和厨小电销售额增速回落。
  • 11月家具零售额同比增长6.1%，家电零售额同比增长6.6%。
  • 清洁电器线上零售额同比增长27.1%，主要由洗地机等新兴品类带动。
  • 厨房大电线上销售额同比下降11.3%，厨房小家电线上销售额同比下降26.7%。

• 出口情况：

  • 11月空调、洗衣机、抽油烟机等品类出口额延续三季度以来的高增长态势。
  • 吸尘器等品类出口额同比增速回落。
  • 美国成屋销售同比下降2%，新开工数量同比增长8%，由负转正。

关键信息

上游原材料价格走势

• 家具原材料：

  • 刨花板价格指数下跌0.6%。
  • 中密度板价格指数下跌2.4%。
  • TDI现货价格上涨2.9%。
  • MDI现货价格上涨1.3%。

• 家电原材料：

  • 铜价下跌0.07%，铝价上涨2.80%。
  • ABS现货价格下跌0.69%，PC现货价格上涨0.23%。

国内地产需求

• 2021年11月全国住宅销售面积同比下降16.3%，竣工面积同比增长13.24%。
• 11月全国10大城市二手房交易量为4.05万套，同比下降38%。
• 精装房开盘量为30.2万套，同比增长10.8%。

零售数据

• 2021年11月家具零售额同比增长6.1%，家电零售额同比增长6.6%。
• 集成灶、清洁电器线上销售额分别增长42.3%和27.1%，洗碗机增长4.7%，扫地机器人增长35.1%。
• 厨房大电和厨房小家电线上销售额分别下降11.3%和26.7%。

投资建议

• 定制家居龙头：

  • 索菲亚（002572）：买入
  • 欧派家居（603833）：增持
  • 尚品宅配（300616）：增持
  • 志邦家居（603801）：未评级
  • 顾家家居（603816）：未评级

• 清洁电器及新兴品类：

  • 科沃斯（603486）：增持
  • 石头科技（688169）：买入
  • 九阳股份（002242）：增持
  • 新宝股份（002705）：买入
  • 小熊电器（002959）：增持
  • 北鼎股份（300824）：增持

风险提示

• 地产销售与竣工不及预期：可能影响后周期行业接单情况，导致盈利波动。
• 原材料价格大幅上涨：可能对行业盈利造成挤压，导致业绩不达预期。

行业评级

• 看好（维持）：行业整体表现优于市场，建议关注相关投资标的。

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：不在研究覆盖范围内，或缺乏足够依据。

信息披露

• 截至报告发布日，资产管理与私募业务合计持有尚品宅配（300616）发行量1%以上。

分析师申明

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