20210606-东方证券-造纸轻工行业_地产后周期产业链数据每周速递_5月清洁电器线上销售延续高景气_14页_1mb

5月清洁电器线上销售延续高景气总结

核心内容

2021年5月，清洁电器线上销售表现强劲，延续了高增长态势，成为地产后周期产业链中表现突出的板块之一。本周沪深300指数下跌0.73%，但在地产后周期行业中，家具、厨房电器、小家电板块分别上涨3.68%、2.89%、2.22%，跑赢大盘4.41pct、3.62pct、2.95pct，显示了较强的抗跌能力。其余板块如黑色家电、照明电工、服务机器人、白色家电则表现较弱，分别下跌1.11%、1.35%、2.48%、3.05%，跑输大盘0.38pct、0.62pct、1.75pct、2.32pct。

主要观点

• 内销表现：

  • 5月集成灶、清洁电器线上销售额延续高增长，成为内销亮点。
  • 4月新房销售和二手房交易延续高增长，分别同比增长20.5%和36%，但精装房开盘量同比下降22.7%。
  • 家具零售额同比增长21.7%，家电零售额同比增速有所回落，仅增长6.1%。
  • 厨房小家电销售回落，而集成灶、吸尘器、扫地机器人等新兴品类表现强劲，其中扫地机器人同比增长57.2%，吸尘器同比增长42.8%。

• 出口表现：

  • 美国地产市场高景气延续，成屋销售和新开工数量分别同比增长34%和67%。
  • 2021年4月中国家具及家电出口保持高增长，同比增速均达60%。
  • 吸尘器和小家电出口表现尤为突出，尽管增速较一季度有所回落，但整体仍维持高增长。

关键信息

原材料价格走势

• 家具上游原材料：定制家具板材价格小幅回落，TDI、MDI等软体家具化工原料价格下跌；铜、铝价格小幅上涨，不锈钢价格维稳，PC、ABS等塑料价格小幅回落。
• 家电上游原材料：铜、铝价格上涨，不锈钢价格稳定，塑料价格小幅下跌。

零售数据

• 集成灶：2021年4月线上、线下零售额同比增长28.3%。
• 清洁电器：吸尘器零售额同比增长42.8%，扫地机器人同比增长57.2%。
• 厨房小家电：整体销售回落，同比下降22.4%。
• 厨电（大电）：油烟机、燃气灶、消毒柜线上、线下零售额小幅增长0.6%。
• 洗碗机：零售额同比下降6.6%。

投资建议

• 关注企业：建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头，如索菲亚、欧派家居、尚品宅配、志邦家居；受益于集成灶、扫地机器人、小家电等新兴品类高增长的公司，如老板电器、火星人、浙江美大、科沃斯、石头科技、九阳股份、新宝股份、小熊电器、北鼎股份。

风险提示

• 地产销售、竣工不及预期：可能影响后周期行业接单情况，导致盈利波动。
• 原材料价格大幅上涨：可能对行业盈利造成挤压，影响业绩表现。

行业投资评级

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动。
• 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：股票不在研究覆盖范围内，未给予投资评级。
• 暂停评级：投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够研究依据。

信息披露

• 东方证券持有尚品宅配（300616）和新宝股份（002705）股票达到相关上市公司已发行股份1%以上，已在报告中披露。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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分析师申明

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目录概览

1. 行情回顾（2021/5/31-2021/6/6）
2. 内销数据跟踪：5月集成灶、清洁电器线上销售表现亮眼
   • 2.1 上游原材料价格
   • 2.2 国内地产需求
   • 2.3 零售跟踪
3. 出口数据跟踪：美国地产高景气延续，后周期需求向好
   • 3.1 海外地产需求
   • 3.2 出口表现

图表目录概览

• 图1：地产后周期各板块表现
• 图2：各板块跑赢大盘情况
• 图3-图8：上游原材料价格变化
• 图9-图12：国内地产数据
• 图13-图15：零售额增长情况
• 图16-图17：美国地产数据
• 图18-图20：出口数据表现

投资建议重点

• 定制家居龙头：索菲亚、欧派家居、尚品宅配、志邦家居
• 新兴品类受益企业：老板电器、火星人、浙江美大、科沃斯、石头科技、九阳股份、新宝股份、小熊电器、北鼎股份