20240414-东方证券-造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递_2024年3月清洁电器线上销售额同比增速亮眼_15页_590kb

2024年3月清洁电器线上销售额同比增速亮眼总结

核心内容

2024年3月，清洁电器线上销售额同比增速显著，成为地产后周期产业链中表现突出的板块。尽管整体地产后周期板块面临压力，但清洁电器、服务机器人、厨房电器等细分领域表现优于大盘，显示出较强的市场韧性与成长潜力。

主要观点

• 地产后周期板块表现：本周地产后周期板块中，除白色家电、照明电工、家具板块外，其余板块均跑赢大盘。其中，服务机器人上涨1.95%，厨房电器上涨0.55%，小家电上涨0.29%，分别跑赢沪深300指数4.53pct、3.13pct、2.87pct。
• 大盘走势：本周沪深300指数下跌2.58%，而黑色家电下跌0.88%，跑赢大盘1.70pct。
• 清洁电器增长显著：2024年3月，扫地机器人线上销售额同比增长60.5%，洗地机同比增长49.7%，显示出消费者对清洁电器的高需求与市场接受度的提升。
• 内销与出口数据分化：内销方面，清洁电器表现强劲，而家具和家电出口额同比均出现下降，反映出海外市场疲软。

关键信息

内销数据

• 原材料价格走势：

  • 家具原材料价格下跌，TDI现货价格下跌2.1%，MDI现货价格下跌1.4%。
  • 家电原材料价格分化，铜、铝价分别上涨4.0%、3.1%，不锈钢价格维稳，ABS价格上涨2.9%，PC价格微跌0.1%。

• 地产需求情况：

  • 新房成交面积：本周样本城市商品房成交面积环比下降33.5%，累计同比下降44.4%。
  • 一线城市商品房成交面积累计同比下降38.2%，二线城市累计同比下降48.4%，三线城市累计同比下降39.5%。
  • 二手房成交面积：本周样本城市二手房成交面积环比增长11.1%，累计同比下降20.4%。其中，二线城市环比增长15.3%，三线城市环比增长11.2%。

• 零售数据：

  • 2024年1-2月家具类零售额累计同比增长4.6%，家用电器和音像器材类零售额累计同比增长5.7%。
  • 清洁电器细分品类中，扫地机器人和洗地机线上销售额分别同比增长60.5%和49.7%，显示出强劲的增长动力。

出口数据

• 海外地产需求：

  • 美国2月成屋销售量同比下降3.3%，私人住宅营建许可数同比下降0.4%，但已开工的新建私人住宅数量同比增长5.9%。

• 出口表现：

  • 2024年3月，家具及其零件出口金额为55.53亿美元，同比下降12.27%。
  • 家用电器出口金额为79.56亿美元，同比下降4.62%。
  • 1-2月，多个家电细分品类出口金额累计同比均有增长，包括面包机、电热咖啡机、多士炉等，均实现20%以上的增长。

投资建议

• 主线一：关注清洁电器板块，推荐石头科技（688169，买入）和科沃斯（603486，买入），因其外销增长亮眼，内销市占率持续提升。
• 主线二：关注业绩稳健、分红比例高、估值低的龙头公司，推荐苏泊尔（002032，增持）、欧派家居（603833，买入）、索菲亚（002572，买入）、志邦家居（603801，买入）。

风险提示

• 地产销售与竣工不及预期：若地产销售与竣工数据低于预期，将对后周期产业链企业接单和盈利造成影响。
• 原材料价格大幅上涨：若原材料价格迅速上涨，将对行业盈利造成挤压，影响业绩表现。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 国家/地区：中国
• 行业：造纸轻工行业

报告发布日期

2024年04月14日