20260315-华泰期货-黑色建材周报_中东局势动荡_铁矿震荡上涨_9页_2mb

中东局势动荡，铁矿震荡上涨总结

核心内容

本周铁矿石市场呈现震荡上涨趋势，主要受地缘政治因素及供需变化影响。铁矿石价格在宏观环境和市场预期推动下有所回升，但长期来看，铁矿供需仍偏宽松，库存高位压制价格表现。

主要观点

• 价格走势：本周铁矿石主力合约价格收于811.50元/吨，环比上涨39.50元/吨，涨幅为5.12%。Mysteel 62%澳粉远期价格指数为109.95美元/吨，周环比上涨5.95美元/吨，涨幅为5.72%。
• 供应情况：全球铁矿石发运量有所回升，本期达到3449万吨，环比增加228万吨。其中巴西发运量显著增加，由762万吨增至1059万吨，而澳洲发运量小幅减少。非主流铁矿发运量也有所增长，整体供应呈现宽松趋势。
• 需求变化：247家样本钢厂日均铁水产量环比减少6.4万吨，降至221.2万吨/天。钢厂盈利率提升至41%，显示钢厂盈利能力增强，但产量下降可能对短期需求形成压制。
• 库存状况：中国47港铁矿石库存继续累库，总量达17947.32万吨，环比增加52万吨，较年初累库1226万吨，同比高出3051万吨，库存高位对价格形成压制。
• 市场展望：短期内铁矿供需矛盾有所缓和，加之海运成本上升，矿价或偏强震荡；但长期来看，供应宽松和库存高位仍对价格形成压力。需关注中东局势、非主流铁矿发运量、库存变化及谈判进展等关键因素。

关键信息

供应端

• 全球铁矿石发运量本期为3449万吨，环比增加228万吨。
• 澳洲发运量小幅减少12万吨。
• 巴西发运量显著增加，由762万吨增至1059万吨。
• 非主流铁矿发运量有所增长，可能影响港口流动性。

需求端

• 247家样本钢厂日均铁水产量为221.2万吨/天，环比减少6.4万吨/天。
• 钢厂盈利率提升至41%，环比增加3个百分点。

库存端

• 中国47港铁矿石库存总量为17947.32万吨，环比增加52万吨，同比高出3051万吨。
• 47港库存处于近三年同期中位水平，显示库存压力较大。

市场策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无
• 期现策略：无
• 期权策略：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 中东局势发展
• 非主流铁矿发运量变化
• 铁矿库存水平
• 谈判进展

图表概览

• 价格走势：青岛港PB粉、超特粉现货价格季节性走势；铁矿主力合约、01、05、09合约收盘价。
• 价差分析：PB粉与超特粉价差走势。
• 发运量分析：全球、澳洲、巴西铁矿石发运量走势及非主流发运量。
• 到港量分析：45个港口铁矿石到港量及变频计算结果。
• 疏港量分析：45港日均疏港量及月周均疏港量。
• 钢厂产量与库存：247家钢厂日均铁水产量及权益矿库存、库存可用天数。

研究员信息

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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