20231224-国信期货-原油月报_中东局势动荡_油价或维持震荡反弹_9页_1mb

原油市场分析总结

1. 原油价格走势

• 12月表现：原油价格12月先抑后扬，触底反弹。此前因欧佩克减产承诺的不确定性及美国能源信息署下调需求预期导致价格创新低，但随后国际能源署上调需求预测，叠加红海危机引发供应中断担忧，油价回升。
• 技术面展望：1月WTI原油预计维持在68-82美元/桶震荡偏强，国内原油期货或将在520-620元/桶区间运行。

2. 供需情况

• 欧佩克减产：第36次部长级会议未重申正式减产配额，仅提及部分国家自愿减产（如沙特、伊拉克等），市场对减产执行力质疑。
• 非欧佩克国家：2024年非欧佩克国家预计增产120万桶/日，可能抵消欧佩克减产影响。
• 美国产量：美国原油日产量创新高，达1330万桶/日，库存增加，但石油钻机数连续减少，产量增长可能趋缓。
• 中国需求：中国原油进口11月环比下降，但累计同比增幅仍高，需求整体稳健。

3. 影响因素

• 地缘政治：以色列-哈马斯冲突升级及红海危机引发航运风险，加剧原油供应中断担忧。
• 需求预期：美国能源信息署下调2024年全球石油需求增速，国际能源署则上调，显示需求存在不确定性。
• 货币政策：美联储可能结束加息周期，推动美元走弱，有利油价。

4. 成本与财政平衡

• 开采成本：美国页岩油开采成本上升至42美元/桶左右，中东产油国财政盈亏平衡油价集中在50-78美元/桶。
• 产油国策略：沙特、俄罗斯呼吁欧佩克联盟进一步减产，试图稳定油价。

5. 技术分析

• 支撑位：WTI原油68美元/桶附近获强支撑。
• 区间震荡：预计1月进入68-82美元/桶区间震荡，国内原油期货对应区间520-620元/桶。