20260724-方正证券-_晨观方正_房地产板块周度回调_原奶价格持稳_乳品产量略增_20260724_7页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由方正研究发布，内容涵盖房地产与食品饮料两大行业在2026年第29周的市场表现与趋势分析。报告以独立、客观、理性的视角，为投资者提供市场动态与投资建议，同时附带风险提示和免责声明。

房地产行业分析

市场表现

• A股地产板块：2026年第29周（7月13日-7月19日）整体下跌4.78%，跌幅小于沪深300指数（-5.26%）。
• 港股地产板块：中华内房股指数与恒生物业服务及管理指数分别上涨4.20%和4.26%，表现优于恒生指数（+1.60%）。
• 行业板块：多数申万一级行业下跌，仅煤炭、食品饮料、银行、石油石化、美容护理、农林牧渔及交通运输板块收涨。

成交情况

• 新房市场：重点14城新房网签10781套，环比下降4.86%，同比增长5.14%。一线城市中，北京、深圳同比分别增长12%和55%，上海、广州同比分别下降9%和4%；二线及重点城市中，武汉、苏州、宁波、南京、厦门同比改善明显，青岛、杭州、成都等城市同比回落。
• 二手房市场：重点20城二手房成交38894套，环比下降0.32%，同比增长4.92%。一线城市中，上海、北京、深圳同比分别增长7%、8%和19%，广州同比下降9%。城市间表现分化明显。

土地市场

• 住宅用地成交：2026W29百城住宅用地成交总价为67.71亿元，环比下降29.71%，同比下降44.70%，市场热度持续低迷。

投资建议

• 持有型机会：关注华润万象生活、华润置地，因其具备高分红、低波动、抗周期特性。
• 转型机会：重点推荐首程控股，其正在向机器人及终端零售转型，具备估值重估空间。
• 房地产开发：关注中国金茂、滨江集团和建发国际。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 二手房价格跌幅超预期
• 房企流动性风险发酵
• 销售淡季下成交修复不及预期

食品饮料行业分析

市场表现

• 原奶价格：6月生鲜乳平均价格为3.03元/公斤，环比持平，同比下跌0.3%。
• 乳品产量：1-5月乳制品产量同比增长7.0%，进口数量同比增长0.2%。

终端表现

• 短期承压：整体终端表现承压，但中长期分化显著。
• 奶粉：中长期保持双位数增长，短期增速转负至-3.22%，全周期份额同步上行，MAT份额提升最高达1.39%。
• 酸奶：中长期保持增长，短期销额小幅下滑1.33%，各周期份额均提升超1pct。
• 冷饮冻食：销额随周期缩短降幅扩大，短期跌幅达12.75%，棒冰、雪糕冰淇淋销额持续走弱，冰杯表现亮眼。
• 纯牛奶：全周期销额同比个位数下滑，仅短期份额小幅回暖0.36pct。
• 奶片与纯羊奶：全周期销额双位数下滑，份额持续小幅收缩。
• 奶油与黄油：奶油短期、年内微增，黄油中长期高个位数增长，短期小幅下滑。

风险提示

• 下游需求复苏和产能去化不及预期
• 生鲜乳及饲料价格大幅波动
• 疫病及自然灾害
• 行业监管政策发生不利变动
• 食品安全与营销不当可能损害消费者信任

报告结构与信息

• 分析师：陈立、王嵩
• 登记编号：S1220525120004、S1220525080009
• 相关研报：《房地产板块周度回调，港股地产收涨，新房二手房成交表现平淡》2026.7.22

评级说明

• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500为基准。

联系方式

• 方正证券研究所地址：
  • 北京：朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座17层
  • 上海：静安区延平路71号延平大厦2楼
  • 深圳：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层
  • 广州：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层
  • 长沙：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层
• 网址：https://www.foundersc.com
• 邮箱：yjzx@foundersc.com

免责声明

• 本报告仅供方正证券适当性评级为C3及以上等级的投资者参考。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证准确性或完整性。
• 报告版权为方正证券所有，未经许可，不得复制、转发或公开传播。