20220916-瑞达期货-豆类市场周报_多空博弈加剧_价格剧烈波动_45页_4mb

报告摘要

豆类市场周报总结

核心内容概述

本周豆类市场整体呈现多空博弈加剧、价格波动明显的态势。豆一、豆粕和豆油价格均受到国内外供需变化、天气因素、宏观经济影响以及市场情绪波动等多重因素影响，维持震荡或偏弱走势。整体来看，市场对新作大豆供应的预期、陈豆库存情况、进口成本变化、替代品价格波动以及下游需求情况是影响价格的关键因素。

主要观点

豆一市场

价格走势：受美豆上涨提振，豆一维持高位震荡，但买方情绪减弱，新豆即将集中上市，对价格形成压制。
基本面分析：东北主产区气温偏高，排除早霜影响；中国农业农村部预计2022年大豆种植面积和产量同比增加18%以上，陈豆库存有限，供应青黄不接，支撑价格。
需求端：新冠疫情对市场情绪不利，中粮储拍卖成交率偏低，显示市场对陈豆需求不高。
期货市场：前20名净多单增加，但有所回降，期货仓单维持在7270张。

豆二市场

价格走势：美豆价格冲高回落，优良率下滑并低于预期，但出口销售增加，短期震荡偏弱。
影响因素：USDA报告利多，但美国通胀数据和天气改善压制了上涨动能。
市场预期：美豆产量和库存有所下降，但未来供应宽松预期削弱看涨情绪。

豆粕市场

价格走势：豆粕价格高位震荡，主要受到美豆价格波动和油脂疲软的影响。
基本面分析：国内豆粕库存下降，饲料企业提货积极；8月大豆进口量为716万吨，创2015年以来最低水平。
期货市场：前20名净空单增加，期货仓单小幅增加，价格震荡偏弱。
替代品情况：豆菜粕价差上升，比价维持稳定，显示豆粕相对竞争力增强。

豆油市场

价格走势：豆油价格表现疲软，受宏观经济低迷和原油下跌影响，承压60日均线。
基本面分析：国内豆油库存维持低位，但棕榈油到港增加，对豆油价格构成压制。
期货市场：前20名净空单增加，期货仓单小幅上升，价格震荡偏弱。
替代品情况：豆棕、菜棕、菜豆现货价差扩大，期货价差缩窄，显示期货市场预期趋于理性。

关键信息

供应端

美豆：2022/23年度预期产量119.16百万吨，库存5.44百万吨，较8月预估减少1.22百万吨。
巴西豆：2022/23年度预期产量149百万吨，较上一年度大增，库存29.36百万吨，较上月减少0.5百万吨。
阿根廷豆：2022/23年度预期产量51百万吨，库存25.4百万吨，较上月减少0.3百万吨。
大豆进口：8月进口量716万吨，同比减少24.5%，1至8月累计进口量同比减少8.6%。
大豆到港：9月到港量预计为677.4万吨，环比减少4.24%，但同比增加17.02%。

需求端

豆粕需求：国内饲料企业提货积极，库存显著下降，需求持续向好。
豆油需求：节前需求较好，但棕榈油到港增加压制豆油价格。
生猪养殖：8月生猪存栏量环比增加2.45%，能繁母猪存栏量环比增加1.56%，养殖利润小幅上涨。
鸡禽养殖：8月鸡禽养殖利润为1.1元/只，周环比上涨0.91%。

替代品情况

棕榈油：价格小幅上涨，广东地区报价8290元/吨，较上周上涨30元/吨。
菜油：价格上涨，福建地区报价12400元/吨，较上周上涨250元/吨。
油脂价差：豆棕、菜棕、菜豆现货价差扩大；期货价差缩窄。
油粕比：豆油/豆粕价比为2.32，较上周下跌0.04。

期货市场

豆一：1-5月价差为280元/吨，逐步缩小；前20名净多单增加30.14%，但有所回降。
豆粕：1-5月价差为855元/吨，前20名净空单增加14.51%，价格震荡偏弱。
豆油：1-5月价差为1086元/吨，前20名净空单增加57.54%，价格反弹后继续下跌。
期权市场：豆粕01合约可考虑卖出虚值看涨和看跌期权。

下周关注重点

周二：国家粮油信息中心豆粕库存
周三：国家粮油信息中心豆油库存
周五：USDA美豆出口销售情况

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