20260715-宝城期货-豆类日报_地缘托底与现实承压_豆类油脂博弈加剧_7页_810kb

报告摘要

豆类油脂市场分析总结

核心内容

2026年7月15日，豆类油脂市场呈现震荡运行态势。豆一期货承压回落，豆二期货偏强运行，豆粕期价震荡偏强。油脂方面，豆油窄幅波动，棕榈油承压回落，菜籽油震荡为主。整体来看，市场处于地缘情绪托底与现实供需疲软的拉锯阶段，短期以震荡整理为主。

主要观点

豆类期货：美豆期货升势放缓，未能突破12美元关键关口，显示上行动能衰竭。国内两粕价格受国际油价上涨带动略有回暖，但整体仍偏弱。
油脂期货：国内油脂基本面偏弱，供应端压力显著，棕榈油库存高企，豆油库存增长明显，需求端表现平淡，基差全面转负，呈现盘面强、现货弱的格局。
短期趋势：市场短期内以震荡为主，需重点关注北半球大豆产区天气变化对新作产量的影响。

关键信息

1. 产业动态

中国大豆进口：6月份中国大豆进口量创历史新高，达1354.7万吨，主要得益于巴西供应强劲和港口清关提速。预计7月和8月月均进口量将超过1000万吨，全年进口量可能接近或略微超过2025年历史纪录。
巴西天气预测：
- 南部地区降雨量和土壤蓄水量高于历史均值，有利于冬季作物生长，但可能增加真菌病害风险。
- 东南部地区降雨量部分低于均值，气温偏高，需关注咖啡和非灌溉小麦作物。
- 中西部地区降雨量处于平均水平，气温偏高，有利于二季玉米和棉花收获，但8月至9月土壤湿度下降可能影响大豆播种。
- 北部地区降雨量低于均值，气温偏高，部分区域土壤蓄水量仍较高，有利于二季玉米和高粱作物。
巴西大豆产量预测：CONAB预计2025/26年度巴西大豆产量将达1.80568亿吨，创纪录新高，同比增长5.3%。出口目标调高21万吨，国内消费调高100万吨，期末库存调低49万吨。
美国大豆数据：
- 6月底美国大豆优良率提升至65%，高于去年同期的70%。
- 2026年美国大豆种植面积达8536.5万英亩，同比增长5.1%。
- 美国农业部预测2025/26年度美国大豆压榨量为26.5亿蒲，较上年增长8.38%；2026/27年度预计进一步增长至27.5亿蒲。
压榨利润：6月底国内主要地区大豆压榨利润普遍为负，进口地区部分压榨利润为正，显示国内压榨成本较高，进口大豆在部分区域更具竞争力。