> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类油脂市场分析总结 ## 核心内容 2026年7月15日，豆类油脂市场呈现震荡运行态势。豆一期货承压回落，豆二期货偏强运行，豆粕期价震荡偏强。油脂方面，豆油窄幅波动，棕榈油承压回落，菜籽油震荡为主。整体来看，市场处于地缘情绪托底与现实供需疲软的拉锯阶段，短期以震荡整理为主。 ## 主要观点 - **豆类期货**：美豆期货升势放缓，未能突破12美元关键关口，显示上行动能衰竭。国内两粕价格受国际油价上涨带动略有回暖，但整体仍偏弱。 - **油脂期货**：国内油脂基本面偏弱，供应端压力显著，棕榈油库存高企，豆油库存增长明显，需求端表现平淡，基差全面转负，呈现盘面强、现货弱的格局。 - **短期趋势**：市场短期内以震荡为主，需重点关注北半球大豆产区天气变化对新作产量的影响。 ## 关键信息 ### 1. 产业动态 - **中国大豆进口**：6月份中国大豆进口量创历史新高，达1354.7万吨，主要得益于巴西供应强劲和港口清关提速。预计7月和8月月均进口量将超过1000万吨，全年进口量可能接近或略微超过2025年历史纪录。 - **巴西天气预测**： - 南部地区降雨量和土壤蓄水量高于历史均值，有利于冬季作物生长，但可能增加真菌病害风险。 - 东南部地区降雨量部分低于均值，气温偏高，需关注咖啡和非灌溉小麦作物。 - 中西部地区降雨量处于平均水平，气温偏高，有利于二季玉米和棉花收获，但8月至9月土壤湿度下降可能影响大豆播种。 - 北部地区降雨量低于均值，气温偏高，部分区域土壤蓄水量仍较高，有利于二季玉米和高粱作物。 - **巴西大豆产量预测**：CONAB预计2025/26年度巴西大豆产量将达1.80568亿吨，创纪录新高，同比增长5.3%。出口目标调高21万吨，国内消费调高100万吨，期末库存调低49万吨。 - **美国大豆数据**： - 6月底美国大豆优良率提升至65%，高于去年同期的70%。 - 2026年美国大豆种植面积达8536.5万英亩，同比增长5.1%。 - 美国农业部预测2025/26年度美国大豆压榨量为26.5亿蒲，较上年增长8.38%；2026/27年度预计进一步增长至27.5亿蒲。 - **压榨利润**：6月底国内主要地区大豆压榨利润普遍为负，进口地区部分压榨利润为正，显示国内压榨成本较高，进口大豆在部分区域更具竞争力。 ### 2. 现货市场价格 - **大豆**：进口二等大豆价格为3950元/吨，均价为4273元/吨。 - **豆粕**：张家港豆粕价格为2900元/吨（≥43%），均价为2984元/吨。 - **豆油**：张家港四级豆油价格为8810元/吨，均价为8802元/吨，较前一日下跌17元/吨。 - **棕榈油**：广东24度棕油价格为9220元/吨，均价为9225元/吨，较前一日上涨50元/吨。 - **菜油**：张家港进口四级菜油价格为10350元/吨，均价为10306元/吨，较前一日上涨50元/吨。 ### 3. 基差表现 - **豆油基差**：整体偏弱，呈现盘面强、现货弱的格局。 - **棕榈油基差**：同样偏弱，远期供应预期宽松限制了价格上行空间。 ## 图表信息 - **图1：大豆港口库存**：反映当前大豆库存情况，数据来源为iFinD和宝城期货研究所。 - **图2：大豆盘面压榨利润**：显示不同地区大豆压榨利润状况，数据来源同上。 - **图3：豆油港口库存**：反映豆油库存变化趋势。 - **图4：棕榈油港口库存**：显示棕榈油库存情况，表明供应宽松。 - **图5：豆油基差**：呈现豆油期货与现货价格的差值。 - **图6：棕榈油基差**：反映棕榈油市场供需关系。 ## 免责声明 本报告为宝城期货投资咨询部提供，仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容基于作者研究观点，不保证其准确性或完整性。投资者应独立判断，自行决策，宝城期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。 ## 投资建议 投资者应密切关注北半球大豆产区天气变化、美豆优良率及压榨数据、国内油脂库存与基差表现，以把握市场走势。短期市场震荡为主，建议采取观望策略，等待更多数据指引。