> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类周报总结 ## 核心内容概览 本报告由宝城期货投资咨询部的毕慧撰写，分析了2026年5月10日当周大豆、豆粕及菜粕市场的走势与影响因素。报告指出，全球豆类市场面临供应预期宽松与需求疲软的双重压力，市场呈现震荡格局，需关注天气、政策及国际贸易动态。 --- ## 主要观点 ### 大豆市场 - **美豆期价震荡偏强**：近期美豆期价受生物柴油需求预期提振，压榨利润传导至大豆价格。 - **国内市场外弱内强**：进口大豆到港量增加，国内供应预期宽松，豆粕现货及基差承压，压榨利润持续为负。 - **多空博弈**：美豆播种进度创历史最快，但出口数据疲软，巴西和阿根廷产量上调，全球供应宽松，限制期价上涨空间。 ### 豆粕市场 - **供需博弈加剧**：进口大豆到港高峰期来临，预计二季度到港量达3300万吨，油厂开机率回升，豆粕库存有望触底反弹。 - **短期震荡偏弱**：五一假期前后油厂停机检修，压榨量下降，豆粕供应阶段性收紧，库存仍处低位，对价格形成支撑。 - **下游需求疲软**：养殖端亏损抑制补库意愿，饲料企业以执行前期合同为主，现货成交清淡，远期基差成交有所改善。 ### 菜粕市场 - **震荡偏强格局**：菜粕市场受供应恢复与季节性消费影响，短期维持窄幅震荡。 - **供应端改善**：进口菜籽陆续到港，沿海油厂压榨量增至5.4万吨，菜粕产量升至3.08万吨，原料紧张局面缓解。 - **下游提货回升**：提货量明显回升至4.18万吨，但饲料企业采购仍以刚需为主，追涨囤货意愿不强。 - **库存分化**：榨油厂菜粕库存降至0.9万吨，港口库存出现分化，华东和华北库存上升，华南库存下降。 --- ## 关键信息 ### 市场回顾 - **大豆现货价格平稳**：张家港进口二等大豆现货价为3920元/吨，黑龙江国产三等大豆现货价为4470元/吨，周比持平。 - **豆类期价大幅回落**：豆二期价跌幅超2.5%，豆一成交量明显放量。 - **图表数据**：提供了大豆、豆粕、菜粕的期现基差与价差走势，以及大豆压榨利润、豆油价格、养殖利润等关键指标。 ### 供应与需求动态 - **美豆播种加快**：美国大豆播种进度为33%，创历史同期最快，但出口销售数据疲软，尤其是对华出口面临南美竞争。 - **巴西大豆产量上调**：巴西大豆收获进度达94.7%，产量预估上调至1.81亿吨，单产表现良好。 - **阿根廷加快收割**：阿根廷大豆收获进度为10.2%，产量预估上调10万吨至4860万吨，但种植面积缩减。 - **巴西出口加快**：5月巴西大豆出口预估达1453万吨，中国仍是主要出口目的地。 - **大豆压榨利润为负**：美豆压榨利润持续为负，巴西和阿根廷的产量上调对全球供应产生压力。 ### 成本与价格影响 - **完税成本与压榨利润**：表格中展示了不同月份进口大豆的完税成本、CNF价格、汇率及运费等信息，分析了不同进口渠道对豆粕成本的影响。 - **豆油带动期价**：美豆期价走势受豆油价格带动，但基本面压力限制上涨空间。 - **豆粕成本支撑**：国内豆粕市场受成本支撑，但远期供给宽松预期明显。 --- ## 结论 - **美豆**：短期震荡偏强，但基本面压力较大，需关注播种天气及生物柴油政策变化。 - **豆粕**：短期震荡偏弱，成本支撑与远期供给宽松并存，市场呈现近弱远强格局。 - **菜粕**：短期窄幅震荡，供应恢复与季节性消费博弈，需关注菜籽到港节奏及替代品走势。 --- ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**：电话 0571-87006873，邮箱 bihui@bcqhgs.com --- ## 免责条款 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失负责。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。 --- ## 获取每日期货观点推送 - **服务理念**：服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业。 - **扫码关注**：宝城期货官方微信，获取最新期货咨询信息。 --- ## 附录：图表目录 - 图1：进口大豆港口现货价格走势 - 图2：国产大豆现货价格走势 - 图3：豆二活跃合约期现基差 - 图4：豆一活跃合约期现基差 - 图5：豆粕活跃合约期现价差 - 图6：菜粕活跃合约期现价差 - 图7：大豆港口库存 - 图8：大豆压榨利润 - 图9：生猪养殖利润 --- **（仅供参考，不构成任何投资建议）**