20231029-华泰期货-天然橡胶_合成橡胶周报_成本支撑_限制回落空间_13页_847kb

天然橡胶与合成橡胶市场分析总结（2023-10-29）

本报告基于近期市场数据，分析天然橡胶和顺丁橡胶市场。主要内容包括市场分析、核心观点和风险因素。

市场分析

• 天然橡胶：原料价格延续偏强走势，尤其泰国胶水表现强势，导致胶水与杯胶价差扩大。上游加工利润处于低位，不利成品释放，成本支撑较强。供应方面，割胶旺季原料产出可能回升，但加工利润低迷抑制开工率提升。国内需求稳定，轮胎厂开工率回升，出口需求旺盛，成品库存去化良好。库存方面，港口及社会库存持续去化，但去库幅度放缓，预计价格进入震荡状态。成本端支撑较强，但无明显上行动力，需等待新因素。
• 顺丁橡胶：上游原料成本支撑依然存在，丁二烯价格坚挺，生产利润虽有压缩但支撑价格。供应稳定，无新装置变化，需求因轮胎厂成品库存去化良好和出口需求支撑，开工率保持高位。库存方面，上游和贸易商库存略偏高，限制价格反弹。预计下周价格维持震荡，反弹力度有限。

核心观点

• 天然橡胶：预计价格进入震荡，成本支撑限制下行空间，但上涨动力不足，建议暂时观望。
• 顺丁橡胶：中性策略，成本支撑限制回落，高库存压制反弹，预计维持小幅震荡。

风险管理

• 主要风险包括国内需求恢复缓慢、全球产量释放节奏加快，可能导致市场动态变化。

（注意：此总结是基于报告关键内容提炼，仅反映报告观点，仅供参考。实际决策需结合更多信息。）