20240315-东亚期货-天然橡胶与合成橡胶周报_17页_4mb

天然橡胶与合成橡胶市场分析总结

上行驱动因素

• 全球逐步进入低产区，海外原料价格上涨，胶水与杯胶价差扩至高位，供应紧张。
• 下游需求表现较好，如汽车产量增速回升，市场预期货币宽松，提振低位商品反弹。

下行驱动因素

• 整体社会库存偏高，去库过程缓慢。
• 标胶和丁二烯橡胶交易所仓单持续增加，同比保持高位。

市场观点

• 短期内，天然橡胶（RU&NR）和顺丁橡胶（BR）预计震荡偏强，基于季节性炒作和供应约束。
• 短期支撑因素：季节性需求增长和供应缺口；阻力因素：高库存压力。

关键数据摘要

• 价格与价差：天然橡胶现货老全乳胶13700元/吨，主力合约2405期现价差1290；顺丁现货13400元/吨，基差-135。
• 全球供需：2024年1-2月全球合成橡胶产量累计同比-13%，天然橡胶进口累计同比-13%；全球橡胶产量报告显示东南亚产量下降。
• 下游需求：2024年1-2月汽车产量同比+8%，重卡销量同比+23%；轮胎出口增速回升。
• 库存情况：上海交易所天然橡胶全乳库存217吨，标胶仓单118万吨；合成橡胶丁二烯橡胶交易所仓单增加。

逻辑分析

• 短期内，橡胶价格接近15000关口，震荡行情由季节性因素和海外原料驱动，预计短期维持偏强态势。