20240308-东亚期货-天然橡胶与合成橡胶周报_17页_4mb

天然橡胶与合成橡胶市场分析

上市许可信息

沪证监许可【2012】1515号，上海东亚期货交易咨询部，从业证书F0260140，交易咨询编号Z0002220，审核人唐韵Z0002422。

原油价格变动

泰国原料价格+25%，印尼+18%，越南+56%，非洲+14%。

生产量数据

• 2023年国内合成橡胶产量910万吨，累计同比增速+82%；
• 2024年1-2月丁二烯橡胶产量211万吨，累计同比增速+4%。

进口数据

• 2024年1-2月天胶与合成胶进口1156万吨，累计同比增速-13%。

需求数据

• 2024年1月汽车产量同比增速+52%，2024年1-2月重卡销量同比+23%；
• 2023年轮胎外胎产量增速+153%，半钢出口增速+20%，全钢出口增速+14%。

库存情况

• 全乳交易所库存215吨，仓单21万吨；
• 标胶交易所库存121万吨，仓单112万吨；
• 丁二烯橡胶交易所库存19270吨。

价差

• 现货老全乳胶13000元/吨，人民币混合胶13050元/吨，主力合约2405期现价差1250；
• NR主力合约11935元/吨，折美金1682，完税价13555元/吨；
• 顺丁现货价13300元/吨，基差-105。

市场分析

向上驱动因素

• 泰国、印尼等主要国家原料价格走高；
• 全球进入原料低产期，市场或有调整。

向下驱动因素

• 天然橡胶库存偏高，未有效去库存；
• 交易所仓单增加；
• 丁二烯橡胶厂库及仓单库存持续上升。

逻辑与观点

价格走势分析

• 天然橡胶期货价格本周先调整，周五创近期新高，站上14000关口；
• 价格回归正常水平，相关价差略有修复；
• 下游轮胎开工率较好，3月重卡销售季节性上涨。

后期展望

短期观点：

• 天然橡胶震荡偏强；
• 顺丁橡胶震荡偏强。

全球供需

天然橡胶

• 上游ANPRC预估，2023年泰国天胶产量487万吨，增速-0.14%；
• 2023年1-2月天胶与合成胶进口1322万吨，同比增速+11%。

合成橡胶

• 产量增长显著，2024年1-2月进口合成胶同比增速-13%；
• 丁二烯橡胶月度产量与开工率待进一步观察。

下游需求

• 汽车产量持续增长，尤其是乘用车、重卡表现突出；
• 轮胎出口增速较大，特别是半钢胎出口增长迅速。

库存分析

• 上海交易所橡胶、标胶、丁二烯橡胶库存持续变化；
• 顺丁无仓单数据更新。

免责声明：本报告数据来源于公开资料，仅供行业参考，不对任何投资决策构成实质性建议。