有色金属行业月度报告：主打黄金，关注涉高端制造新材料个股-20190809-万联证券-19页_1mb

有色行业月度报告总结

核心内容

2019年8月9日发布的有色行业月度报告指出，当月有色指数下跌 4.92%，跑输沪深300指数 5.18个百分点。整体来看，有色金属行业处于下行趋势，但黄金因避险和投资属性，表现优于其他子板块，上涨逻辑清晰。

主要观点

1. 黄金板块表现

• 黄金板块在7月下跌 2.78%，但受多重利好推动，包括中美贸易摩擦、日韩贸易摩擦、伊朗局势、英国脱欧、各国央行宽松政策等，黄金价格上涨趋势明显。
• COMEX黄金上涨 1.70%，SHFE黄金上涨 1.24%，白银表现更佳，COMEX白银上涨 6.94%，SHFE白银上涨 7.47%，白银有望走出补涨行情。

2. 镍钴板块表现

• 镍钴板块上涨 9.76%，是唯一上涨的子板块，其中LME镍上涨 13.14%，SHFE镍上涨 10.47%。
• 嘉能可宣布将逐步停止Mutanda矿的生产，对钴市场可能带来长期利好，相关个股值得关注。

3. 其他子板块表现

• 铝板块下跌 1.77%，黄金板块下跌 2.78%，铜板块下跌 4.49%，锡锑板块下跌 5.1%，铅锌板块下跌 7.51%，稀有金属Ⅲ板块下跌 7.9%，整体表现不佳。

4. 原材料价格与行业影响

• 氧化铝供应过剩，电解铝辅料预焙阳极价格走低，动力煤价格疲软，导致电解铝价格下滑，但涉铝基中间合金生产企业受益于原料成本降低。
• 钴产品价格继续下跌，但嘉能可的减产计划可能带来长期利好。

5. 下游需求与市场情绪

• 7月为有色金属下游需求淡季，相关个股上涨动力不足。
• 市场情绪受贸易摩擦和地缘政治影响，铜价受情绪波动较大，基本面支撑有限。

关键信息

1. 投资机会

• 黄金板块：上涨逻辑清晰，建议关注相关个股。
• 白银板块：有望补涨，把握投资机会。
• 涉铝基中间合金生产企业：受益于原材料价格走低，未来需求有望增长。
• 高端制造新材料：在贸易摩擦背景下，相关企业可能获得更多政策和资金支持，值得关注。

2. 风险提示

• 中美贸易摩擦的不确定性。
• 下游需求不及预期。
• 相关产业政策调整带来的影响。

3. 个股表现

• 涨幅前十：

  • 深圳新星（+44.63%）
  • *ST众和（+26.79%）
  • 云海金属（+19.71%）
  • 四通新材（+17.08%）
  • 银泰资源（+14.94%）
  • 宜安科技（+14.15%）
  • 寒锐钴业（+13.50%）
  • 盛达矿业（+10.82%）
  • 索通发展（+10.18%）
  • 华友钴业（+9.71%）

• 跌幅前十：

  • 宁波韵升（-19.49%）
  • 章源钨业（-18.70%）
  • 正海磁材（-17.70%）
  • 鹏起科技（-17.60%）
  • 华钰矿业（-17.24%）
  • 中色股份（-14.58%）
  • 广晟有色（-14.52%）
  • 英洛华（-14.03%）
  • 云南锗业（-13.76%）
  • 北方稀土（-12.46%）

4. 金属价格走势

• LME铜：下跌 0.53%
• LME铝：上涨 0.75%
• LME锌：下跌 2.91%
• LME铅：上涨 3.32%
• LME锡：下跌 8.44%
• LME镍：上涨 13.14%
• SHFE铜：下跌 0.32%
• SHFE铝：上涨 0.58%
• SHFE锌：下跌 1.71%
• SHFE铅：上涨 3.62%
• SHFE锡：下跌 6.52%
• SHFE镍：上涨 10.47%

5. 小金属价格

• 钨精矿：上涨 7.93%
• APT：上涨 7.62%
• 一级海绵钛：上涨 7.12%
• 海绵锆：上涨 0.83%
• 1#镁锭：下跌 3.35%
• 1#钼：持平
• 氧化钕：下跌 11.94%
• 氧化镨：下跌 2.12%
• 氧化镨钕：下跌 11.76%
• 氧化钆：下跌 13.88%
• 氧化铽：上涨 0.03%
• 氧化镝：下跌 4.12%
• 氧化铒：上涨 7.18%
• 氧化钇：上涨 4.30%
• 金属锂：下跌 6.54%
• 电池级碳酸锂：下跌 4.23%
• 氢氧化锂：下跌 6.80%

6. 宏观动态

• 7月CPI环比上涨0.4%，PPI同比降0.3%，有色材料购进价格降2.5%。
• 美国制造业PMI创新低，为2016年8月以来最低水平。
• 全球降息潮持续，菲律宾、印度、新西兰、泰国等国家相继降息。
• 人民币中间价破7，未来企稳有底气。
• 欧盟为硬脱欧做准备，强调“硬脱欧”并非首选方案。
• 日韩贸易摩擦升级，日本限制对韩国出口的三种半导体材料。

7. 行业动态

• 嘉能可关闭Mopani铜矿竖井，导致1400人失业。
• 秘鲁铜矿运输受阻，影响出口。
• 赞比亚上半年铜产量下降4%。
• 新能源汽车充电桩推动铜需求，预计2030年年消费量近6万吨。
• 7月铝板带行业开工率接近淡季底部。
• 印度投资80亿美元提升基础设施和资源需求。
• 贵州禁止电解铝违规新增产能。
• 澳洲Port Pirie冶炼厂关停时间延长。
• 中国与非洲合作稀土项目，拓展海外资源。

投资评级

• 行业评级：同步大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
• 公司评级：
  • 深圳新星：增持
  • 紫金矿业：增持

风险因素

• 中美贸易摩擦的不确定性。
• 下游需求不及预期。
• 相关产业政策调整。

总结

本月有色行业整体表现疲软，但黄金因避险属性和投资价值表现突出，涨幅显著。镍钴板块为唯一上涨板块，受益于市场情绪和政策利好。其他子板块如铝、铜、铅锌等均出现不同程度下跌。建议关注黄金、白银、涉铝基中间合金、高端制造新材料等板块的投资机会。同时，需警惕贸易摩擦、下游需求和政策调整等风险因素。