20180423-渤海证券-研究所晨会_9页_702kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是渤海证券研究所发布的晨会纪要，涵盖宏观策略分析、行业专题评述、行业热点点评、公司事件点评以及金融工程研究等内容，主要围绕A股市场近期表现、雄安新区规划、信息化发展、节能环保行业、中国联通一季报及可转债市场动态等方面展开。

主要观点与关键信息

1. 宏观及策略分析

• 市场表现：上周A股市场整体下行，上证综指和沪深300分别下跌2.77%和2.85%，中小板和创业板指数跌幅更大，分别为3.11%和2.29%。
• 经济数据：2018年一季度GDP同比增长6.8%，消费成为经济平稳增长的支柱，但净出口贡献转负，投资增速承压。
• 政策影响：雄安新区规划纲要正式发布，标志着区域规划政策的落地，将推动京津冀协同发展，带来新的经济增长点。
• 策略建议：市场情绪谨慎，但投资者对国产芯片和信息化产业信心增强，预计雄安板块将受政策利好推动，短期热度回升。

2. 行业专题评述

非银金融行业

• 市场表现：申万非银指数下跌3.69%，多元金融跌幅最大（5.36%），保险板块跌幅最小（3.55%）。
• 行业动态：央行降准为市场提供流动性支持，上交所和深交所推进创新企业融资和金融改革。
• 投资建议：券商估值处于历史底部，大券商创新业务发展潜力大，推荐中信证券、华泰证券、广发证券。

计算机行业

• 政策导向：国家高度重视信息化发展，强调核心技术突破和网络安全保障。
• 行业前景：信息化为经济发展提供新动能，建议关注具备自主创新能力的公司。
• 个股推荐：中科曙光、太极股份、中国长城、中国软件。

3. 行业热点及事件点评

节能环保行业

• 事件背景：雄安新区规划纲要发布，明确以生态优先、绿色发展为核心。
• 环保需求：白洋淀生态修复将释放水环境治理需求，预计“十三五”期间投入近250亿元。
• 投资策略：建议关注深度参与京津冀生态环境治理的环保企业，推荐碧水源、首创股份、创业环保、先河环保、启迪桑德。

4. 公司事件点评

中国联通（600050）

• 业绩表现：一季度营收和利润双增长，净利润同比大幅上升374.75%。
• 盈利驱动：混改资金到位、成本控制、用户增长和创新业务推动盈利提升。
• 盈利预测：预计18~20年归母净利润分别为30.56亿、57.99亿、84.09亿，维持“买入”评级。

5. 金融工程研究

可转债市场

• 市场表现：中证转债指数下跌0.72%，正股下跌拖累转债回落。
• 个券表现：宝信转债、江银转债、航信转债涨幅居前，艾华转债、国贸转债、生益转债跌幅较大。
• 新发行情况：本周利偶转债上市，首日下跌2.20%；19只可转债发行进度更新。

场内期权市场

• 市场波动：50ETF破位下跌，跌幅达2.94%，但市场波动率出现反弹。
• 隐含波动率：认购期权隐含波动率下降，认沽期权略有上升，整体情绪偏谨慎。
• 投资建议：市场仍处调整阶段，建议短期采取卖空波动率策略，如持有跨式或宽跨式组合。

投资评级说明

风险提示

• 市场风险：经济增速放缓、贸易战影响、市场情绪谨慎。
• 政策风险：雄安新区建设进度不及预期、政策落实不力。
• 行业风险：环保行业竞争加剧、信息化产业核心技术受制于人。
• 公司风险：新业务开展低于预期、移动用户增长放缓。

研究所信息

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