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橡胶市场分析总结（2024年02月18日）

核心内容概览

本报告聚焦于2024年初天然橡胶市场走势，结合美国、马来西亚等主要产区的进口及产量数据，以及中国轮胎行业需求变化，分析当前橡胶市场运行态势，并提出操作建议。

主要观点

1. 美国轮胎进口数据

• 2023年美国轮胎进口总量为25447万条，同比下降10.5%。
• 乘用车胎进口量同比增长1.1%，卡客车胎、航空器用胎、摩托车用胎、自行车用胎均出现不同程度的下降。
• 中国为美国主要轮胎进口国之一，2023年自中国进口轮胎2561万条，同比下降35%。
• 泰国为美国第二大轮胎进口国，2023年自泰国进口轮胎5616万条，同比增长5.5%。

2. 马来西亚天然橡胶产量与消费

• 2023年12月马来西亚天胶出口量同比下降5.1%，主要出口目的地为中国（占41.5%）。
• 天胶进口量同比激增66.9%，主要进口来源为泰国、科特迪瓦、菲律宾、缅甸。
• 12月马来西亚天胶产量为30,342吨，同比下降0.7%，环比下降1.1%。
• 全年橡胶总产量为347,856吨，同比下降7.7%。
• 天胶库存为191,320吨，环比增长11%，同比下降5%。
• 天胶消费量同比下降12.3%，乳胶手套行业仍是主要消费领域（占比71.7%）。

3. 中国汽车行业数据

• 2024年1月中国汽车产销量分别增长51.2%和47.9%，但环比下降21.7%和22.7%。
• 该数据表明汽车需求在节后可能有所回升，对橡胶需求形成支撑。

4. 橡胶期货市场走势

• RU2405.SHF合约本周上涨0.22%，RU2409.SHF合约亦上涨0.22%。
• 本周成交量变化为31,023吨，持仓量减少9,197吨。
• 青岛保税区现货库存小幅去库，预计节后库存将继续下降。

5. 成本与利润

• 泰国宋卡府合艾市场胶水、杯胶、烟胶片、生胶片收购价均维持高位。
• 20号胶与三号烟片理论生产成本较高，利润空间受到压缩，成本支撑对胶价有利。

6. 替代品价格

• 丁苯橡胶与顺丁橡胶价格保持稳定，未对天然橡胶形成明显替代压力。

7. 需求端分析

• 全钢胎与半钢胎开工率均有所提升，出口量在节后有望增长。
• 中国重卡产量与销售数据表明，重卡行业对橡胶需求可能阶段性增强。

关键信息

• 供应端：全球天然橡胶进入供应淡季，原料产出减少，价格易涨难跌。
• 价格支撑：节前原料供应紧张，节后物流恢复，预计库存小幅去库，胶价偏强运行。
• 需求预期：春节后轮胎行业复工，产能利用率提升，需求阶段性提振。
• 成本影响：泰南供应收紧，原料价格高位，成本支撑强劲。
• 市场操作建议：预计年后橡胶价格高开偏强运行，建议关注多头机会。

操作建议

• 短期趋势：由于节前原料供应紧张，节后市场复工带动需求，预计橡胶价格将高开偏强运行。
• 支撑因素：全球供应偏紧，泰南原料价格高位，成本支撑明显。
• 风险提示：需关注库存变化、替代品价格波动及宏观经济对橡胶需求的影响。

附注

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 数据来源包括同花顺、国泰君安期货研究、隆众化工、卓创资讯等。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行评估风险。