20260325-国金期货-_早资道_镍_市场滞胀担忧加强_行情震荡偏弱_3页_830kb

【早资道】镍市场总结

核心内容概述

本报告由国金期货研究所发布，聚焦于2026年3月26日镍（NI2605）等主要期货品种的市场分析。整体来看，市场情绪偏向谨慎，部分品种受到成本坍塌、需求疲软及地缘政治等因素影响，价格走势呈现震荡偏弱或震荡调整的态势。

镍（NI2605）市场分析

核心内容

• 市场情绪：市场对滞胀的担忧增强，导致镍价承压。
• 基本面：供需格局未出现明显改善，下游需求表现平淡。
• 价格走势：行情震荡偏弱，缺乏强劲上涨动力。

主要观点

• 镍价受到宏观经济担忧的影响，市场对经济放缓和通胀压力的担忧加剧。
• 供应端相对稳定，但需求端疲软，导致整体价格对镍价支撑有限。
• 未来走势仍需关注宏观经济数据及政策动向，短期内或维持震荡格局。

关键信息

• 镍市场与不锈钢产业密切相关，不锈钢需求疲软对镍价形成拖累。
• 镍价波动主要受宏观经济和地缘政治因素影响，短期难以摆脱震荡走势。

其他相关品种简析

有色板块

• 铝（AL2605）：产能扰动扩大，行情宽幅震荡。
• 国际铜（BC2604）、阴极铜（CU2605）：地缘扰动激发滞胀担忧，价格震荡调整。
• 铅（PB2605）：成本支撑与弱基本面博弈，价格偏弱反弹。
• 锡（SN2604）：滞胀担忧有所加强，价格震荡走弱。
• 氧化铝（AO2605）：成本支撑与需求偏弱博弈，价格震荡反弹。
• 碳酸锂（LC2605）：产能规模偏大与“反内卷”减产博弈，价格波动偏大。
• 锌（ZN2605）：市场滞胀预期加强，价格震荡偏弱。
• 多晶硅（PS2605）：自律控产与产能总量规模偏大博弈。
• 工业硅（S12605）：高库存和低利润状态博弈，行情震荡整理。

油脂油料板块

• 黄大豆1号（A2605）：国产大豆现货市场供需僵持。
• 黄大豆2号（B2605）、豆粕（M2605）：国内大豆压榨油厂停机计划。
• 菜籽油（O1605）、棕榈油（P2605）、大豆原油（Y2605）：短期受原油走势影响。
• 菜籽粕（RM605）：供应端存在恢复预期。

软商品板块

• 一号棉花（CF605）：下游接受度较弱，观望情绪浓重。
• 棉纱（CY605）：跟随棉花走势为主。
• 白砂糖（SR605）：广西收榨进度放缓。

能源板块

• 燃料油（FU2605）、低硫燃料油（LU2605）、液化石油气（LPG）（PG2605）、中质含硫原油（SC2605）：均受原油走弱影响，需求疲软，价格承压。

黑金板块

• 热轧卷板（HC2605）：制造业需求相对稳定。
• 铁矿石（I2605）：等待需求改善信号。
• 冶金焦炭（J2605）、焦煤（JM2605）：价格跟随焦煤调整，市场情绪趋于谨慎。
• 螺纹钢（RB2605）：政策预期支撑有限。
• 不锈钢（SS2605）：镍价波动，下游需求平淡。

交易策略与免责声明

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• 研究分析师：杜宇、游镇齐、陈博。
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