20260401-国金期货-_早资道_锡_滞胀担忧有所加强_价格偏弱震荡_3页_851kb

【早资道】市场总结

核心内容

本文为国金期货发布的市场分析报告，聚焦于多个期货品种的市场动态与分析师观点，主要围绕滞胀担忧、成本支撑、供需博弈等关键词展开。报告指出当前市场环境下，多个品种受到宏观经济不确定性、地缘政治风险、成本波动及供需变化等多重因素影响，整体呈现震荡偏弱或波动扩大的态势。

主要观点

1. 有色板块

• 铝(AL2605)：产能扰动与滞胀担忧叠加，行情宽幅震荡。
• 国际铜(BC2605)、阴极铜(CU2605)：地缘扰动激发滞胀担忧，价格震荡调整。
• 镍(NI2605)：市场滞胀担忧加强，行情震荡偏弱。
• 锡(SN2605)：滞胀担忧有所加强，价格偏弱震荡。
• 氧化铝(A02605)：成本支撑与需求偏弱博弈，价格波动扩大。
• 碳酸锂(LC2605)：产能规模偏大与“反内卷”减产博弈，价格波动偏大。
• 锌(ZN2605)：市场滞胀预期加强，价格震荡偏弱。
• 多晶硅(PS2605)：“反内卷”自律控产和产能总量规模偏大博弈。
• 工业硅(SI2605)：高库存和低利润状态博弈，行情震荡整理。

2. 油脂油料板块

• 黄大豆1号(A2605)、黄大豆2号(B2605)、豆粕(M2605)：市场观望氛围渐浓，美豆库存或冲向六年最高。
• 菜籽油(OI605)、棕榈油(P2605)、大豆原油(Y2605)：短期受原油走势影响。
• 菜籽粕(RM605)：受豆粕成本支撑减弱拖累。

3. 软商品板块

• 一号棉花(CF605)、棉纱(CY605)：下游接受度较弱，观望情绪浓重。
• 白砂糖(SR605)：广西收榨进度放缓。

4. 能源板块

• 燃料油(FU2605)、低硫燃料油(LU2605)、液化石油气(LPG)(PG2605)、中质含硫原油(SC2605)：油价带动成本传导，中东紧张加剧供应担忧。

5. 黑金板块

• 热轧卷板(HC2605)、铁矿石(I2605)、冶金焦炭(J2605)、焦煤(JM2605)、螺纹钢(RB2605)、不锈钢(SS2605)：多数品种跟随原料波动，部分品种受镍价波动及下游需求疲软影响。
• 不锈钢(SS2605)：镍价波动，下游需求疲软。

6. 化工板块

• 石油沥青(BU2606)：成本抬升。
• 苯乙烯(EB2605)：库存低位，成本支撑明显。
• 乙二醇(EG2605)：春检降负，需求回暖支撑。
• 线型低密度聚乙烯(L2605)：成本传导，供需边际改善。
• 玻璃(PE2605)：成本持续走强，需求稳步复苏。
• 甲醇(MA605)：成本拉动，需求稳步恢复。
• 20号胶(NR2605)：需求平淡，被动震荡整理。
• 涤纶短纤(PF606)：成本支撑，刚需采购延续。
• 聚丙烯(PP2605)：成本驱动，装置检修影响。
• 对二甲苯(PX605)：原油带动，产业链成本上移。
• 天然橡胶(RU2605)：需求偏弱，供给压力压制。
• 纯碱(SA605)、烧碱(SH605)：供应充裕，价格走弱。
• 丁二烯橡胶(BR2605)、漂白硫酸盐针叶木浆(SP2605)：合成胶走弱，需求疲软。
• 精对苯二甲酸(PTA)(TA605)：成本传导，供需格局偏紧。

7. 贵金属板块

• 白银(AG2606)：跟随黄金走势。
• 黄金(AU2606)：等待市场进一步信号，短期受中东局势变化影响。

8. 谷物板块

• 黄玉米(C2605)：国内主产区种植户惜售。
• 玉米淀粉(CS2605)：下游终端与贸易商补货。
• 粳米(RR2605)：供需僵持缺少驱动。

9. 建材板块

• 平板玻璃(FG605)：基本面仍偏弱。
• 聚氯乙烯(V2605)：下游需求未明显改善。

10. 股指板块

• 上证50(IH2606)、沪深300(IF2606)：中长期资金入市成效显著。
• 中证500(IC2606)、中证1000(IM2606)：随着地缘局势缓解，风险偏好有所回升。

11. 国债板块

• 二债(TS2606)、五债(TF2606)：下行空间明显缩小。
• 十债(T2606)、三十债(TL2606)：央行主动维稳。

关键信息

• 滞胀担忧：多个品种受到滞胀预期的影响，市场情绪偏谨慎。
• 成本支撑：部分品种如铝、苯乙烯、乙二醇等受到成本因素支撑，价格波动相对稳定。
• 供需博弈：市场整体呈现供需不平衡状态，如锡、碳酸锂、工业硅等品种。
• 地缘政治影响：中东局势、地缘扰动对多个板块（如国际铜、镍、能源）产生影响。
• 资金与情绪：中长期资金入市对股指板块产生积极影响，但地缘局势缓解后风险偏好有所回升。
• 政策支持：央行对国债市场的维稳操作显示政策对市场的影响。

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