20240803-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪价格涨至19.9元_出栏均重周环比微增_40页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心观点

1. 生猪价格涨至199元/公斤：2024年8月2日，全国生猪均价为199元/公斤，周环比上涨38%，出栏均重仅微增0.07公斤。产能恢复缓慢，6月末能繁母猪存栏量环比上升幅度较小，猪价高点值得期待。
2. 白羽鸡产业链稳定：鸡产品价格涨至9540元/吨，黄羽父母代在产存栏处于同期最低水平，产业链有望获得正常盈利。
3. 大宗农产品供需平衡变化：2024/25年度，玉米、小麦、大豆等全球库存消费比处于近年低位，库消比处于低位，价格存在支撑，但受贸易战和天气影响，未来走势需关注进口库存变动。

重点关注

• 生猪市场：6月18家上市猪企出栏量同比下降48%，但均重上升，优质大体重猪存栏占比增加，未来随着产能恢复，价格波动加大。
• 玉米与大豆：全球库消比处于16/17和14/15年以来的低位，价格上涨；但国内库存增加，进口依赖度提升。
• 肉鸡市场：父母代鸡苗销量增加，育雏补栏积极性提升，但出栏体重上升，传统屠宰企业库容率扩大，剩货量上升。
• 风险提示：疫情、价格超预期下跌风险。

估值建议

• 生猪养殖企业估值多数处历史低位，推荐关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧等；动物疫苗有望商业化后提振市场，看推荐普莱柯、科前生物。