20240507-浙商证券-亚钾国际-000893.SZ-亚钾国际2023年报_2024Q1点评_产品景气度下滑影响公司盈利_产能扩张未来稳步推进_4页_668kb

亚钾国际（000893）2023年报及2024Q1业绩报告显示，公司面临产品景气度下滑，营收和利润受影响，但产能扩张持续推进，行业恢复潜力大。

公司2023年营收增长1245%，扣非净利润却大幅下降3717%，主要因钾肥价格下跌；2024Q1延续调整趋势，营收同比降2589%。钾肥市场供给过剩、进口激增导致价格下探，2023年均价降3051%，而2024Q2开始触底反弹。公司产销量持续增长，产量同比增8114%，销量增7647%，但高成本和税收增加制约盈利。

亚钾国际拥有丰富钾盐资源，老挝境内矿权覆盖2633平方公里，储量支持低成本生产。当前正快速扩张产能，规划到2025年实现500万吨钾肥产能，目前部分项目投产，颗粒钾产能达86万吨，溴素等非钾资源布局也在推进，旨在打造第二成长曲线。

业绩下调方面，预期2024-2026年营收和利润稳步增长，维持“买入”评级，强调长期成长性。风险包括产能释放不及预期、价格波动及政策变动等。

总体而言，尽管短期业绩承压，公司资源和产能扩张优势有望支撑未来盈利，建议投资者关注周期性恢复和新增长点。