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粕类早报2022-01-05 总结

一、核心内容概览

本报告分析了豆粕、菜粕及大豆（豆一）的市场走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及结论等方面。同时，结合国内油厂数据、进口情况、需求变化及疫情动态，对市场短期与中长期趋势进行了评估。

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二、豆粕观点和策略

1. 基本面

• 美豆震荡上行，受南美产区天气忧虑及油脂价格上涨带动。
• 国内豆粕价格震荡回升，跟随美豆反弹。
• 国内豆粕供需短期偏紧，中期改善，价格短期震荡偏强。

2. 基差

• 现货价格为3510元/吨，基差260元，升水期货，偏多。

3. 库存

• 当前豆粕库存为60.6万吨，环比减少9.23%，同比减少38.68%，偏多。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

5. 主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

6. 结论

• 美豆预计在1400附近震荡。
• 国内豆粕价格受美豆走势带动维持震荡偏强格局。
• 关注美国大豆出口及南美大豆生长天气。

7. 合约建议

• 豆粕M2205：短期3280至3340区间震荡，期权观望。

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三、菜粕观点和策略

1. 基本面

• 菜粕震荡回升，短期价格偏强。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外疫情压制颗粒粕进口。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格，但年底处于消费淡季，压制价格高度。

2. 基差

• 现货价格为2970元/吨，基差-11元，贴水期货，中性。

3. 库存

• 当前菜粕库存为5.3万吨，环比无变化，同比增加76.67%，偏空。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

5. 主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

6. 结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期良好支撑价格。
• 后续需关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况，以及国内油菜籽供应。

7. 合约建议

• 菜粕RM2205：短期3000至3060区间震荡，期权观望。

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四、豆一观点和策略

1. 基本面

• 美豆震荡上行，南美天气忧虑及油脂上涨带动。
• 国内大豆价格探底回升，整体延续区间震荡。
• 国产大豆偏紧，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 国内有大豆轮储动作，短期震荡偏弱。

2. 基差

• 现货价格为6140元/吨，基差293元，升水期货，偏多。

3. 库存

• 当前大豆库存为276.17万吨，环比减少14.02%，同比减少48.65%，偏多。

4. 盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

5. 主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

6. 结论

• 美豆预计在1400附近震荡。
• 国内大豆期货短期高位回落，技术性整理，整体维持震荡格局。

7. 合约建议

• 豆一A2203：短期5880至5980区间震荡，观望为主或短线操作。

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五、市场数据一览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2203	5847	6140	0	佳木斯	293
豆粕主力	M2205	3250	3510	+30	华东	260
豆粕远月	M2209	3296	3510	+60	华南	260
菜粕主力	RM2205	2981	2970	+70	华南	-11
菜粕远月	RM2209	2868	2960	+70	福建	-21

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六、关键信息与影响因素

• 美豆走势：美豆震荡上行，受南美天气忧虑及油脂价格上涨影响，但巴西大豆丰产预期限制上涨空间。
• 南美天气：巴西大豆播种及生长进程良好，但近期天气转差，影响产量预期。
• 国内需求：豆粕短期需求良好，下游囤货意愿增强，支撑价格；菜粕年底消费淡季压制价格。
• 库存变化：豆粕库存小幅回落，菜粕库存同比大幅增加，反映供应偏紧与宽松。
• 进口情况：进口大豆到港量低位回升，油厂压榨量回升，显示需求良好。
• 疫情动态：美国疫情新增病例大幅上升，巴西疫情维持低位，影响全球大豆供应链。

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七、总结

整体来看，豆粕和菜粕短期维持震荡偏强格局，但受国内需求季节性变化及国际供应预期影响，中长期走势需进一步观察。大豆（豆一）则因国内外价差过大及轮储政策，短期震荡偏弱。市场参与者应关注美豆出口、南美天气、国内油厂库存及进口情况，以制定合理的交易策略。