20250730-浙商证券-涛涛车业-301345.SZ-涛涛车业点评报告_与宇树科技签订战略合作协议_北美休闲车龙头有望强者恒强_4页_560kb

潮涛车业公司点评

根据公司2025年7月30日发布的报告，潮涛车业（股票代码：301345）被维持“买入”投资评级。

投资事件

公司与国内先进人形机器人企业宇树科技（Unitree）签署战略合作协议，将利用双方在销售网络、技术、C端应用场景和商业流转效率上的优势，共谋研发及市场拓展：

1. 海外市场销售共拓：宇树依赖潮涛车业的全渠道网络拓展海外市场，潮涛则引入宇树科技产品，促进自身智能化发展。
2. C端场景共研：结合潮涛对海外市场的洞察与宇树的技术，共同挖掘应用场景，需求驱动二次开发和销售。
3. 提高布局效率：借助潮涛车业的渠道和宇树科技的技术加快产品的实际运用和市场增幅，推动潮涛企业在科技上的竞争能力提升。

财务数据

公司预计2025年上半年实现归母净利润3.10-3.60亿元，同比增长70%-98%；第二季度预计净利润2.24-2.74亿元，同比增长71%-109%。

预计公司2025年至2027年营业收入分别为42、56、74亿元，同比增长率分别为40%、34%、33%；归母净利润分别为7.5、9.8、12.8亿元，增长率依次为74%、31%、31%；2024到2027年复合增长率为44%。

对应的2025至2027年PE分别为23、18、14倍，维持“买入”建议。

核心逻辑

1. 公司海外产能布局成熟，越南、泰国（规划中）及美国工厂，产能持续提升。市场占有率有望进一步提高。
2. 主力产品持续更新，如DENAGO EV产品在北美广受欢迎，行业供给端逻辑强化，有压倒性优势提升市场份额。
3. 领先布局机器人和无人车等高科技方向，与宇树科技、开普勒达成合作，进一步推进智能化进程。

风险提示

新品市场接受度、销售网络扩展节奏可能存在不及预期风险。

总结

潮涛车业在业务扩张与技术研发双轮驱动下，北美市场表现亮眼，业绩增长强劲。智能化与无人车科技布局为公司带来新的增长动力，公司有望强者恒强，行业地位进一步稳固。